有色金属行业周报:钴价仍然乐观美元走弱利好金属

1.本周策略:钴价仍然乐观美元走弱利好有色金属

    黄金:美元大跌黄金走强可短期配置恒邦股份和山东黄金上周欧洲央行偏鹰派纪要、通胀上涨预期等利好叠加,导美元大跌黄金向上突破1330美元/盎司。短期来看,美元仍然较弱,黄金涨势仍有上涨空间,建议配置低估值的恒邦股份(002237.SH)和行业龙头山东黄金(600574.SH)。同时可关注紫金矿业(601899.SH)、赤峰黄金(600988.SH)

    钴:钴价持续上涨建议配置低估值华友钴业和高弹性寒锐钴业

    上周MB低级钴涨0.45至36.7美元/磅,内外价差7.07万。上涨直接原因为欧洲电钴市场持续偏紧,少量成交带动价格上行,国内相关产品价格跟涨。目前,欧洲电钴仍然紧张,国内前驱体、正极材料和电池厂库存的钴相关产品库存均处于低水平,节前补库意愿较强,短期价格上涨将延续。2018年钴供给可控,需求向好,上半年钴价仍乐观。相关上游钴资源标的仍为新能源汽车产业链中业绩最好且最具弹性的标的,建议配置低估值的华友钴业(603799.SH)和业绩弹性大的寒锐钴业(300618.SH)。同时,可关注相关钴资源相关标的道氏技术(300409.SZ)、盛屯矿业(600711.SH)、合纵科技(300477.SZ)和银禧科技(300221.SZ)。

    铜:美元走弱铜价高位企稳长期涨势依旧

    上周美元指数走弱,铜价高位企稳。中长期,铜矿投资下降、薪资谈判和废铜限制进口等导致供给增速持续下滑,海外经济复苏带动需求平稳增长,供需将持续偏紧且缺口不断加大,铜价将呈现波动上行走势。继续强烈推荐铜行业成长股紫金矿业(601899.SH)和低估值行业龙头股江西铜业(600362.SH)。预计紫金矿业2018年和2019年铜矿产量将分别增长4-5万吨,受益量价齐升上涨逻辑通顺。江西铜业万吨自产铜矿市值仍然最低、业绩弹性高。同时也可关注洛阳钼业(603993.SH)、云南铜业(000878.SZ)和铜陵有色(000630.SZ)等个股的补涨机会。港股可关注五矿资源(1208.HK)等标的。

    铝:氧化铝价格企稳坚定看多铝产业链

    上周氧化铝价格企稳,靖西铝土矿停产或将进一步支撑氧化铝价格企稳反弹。铝锭库存方面,百川数据显示库存下降2.88万吨,多受雨雪天气影响交通所致。我们认为库存仍为最显性指标,当前国内库存虽处高位,但LME库存持续大幅下降,全球铝库存仍无增加。2018年单纯基于当前国内供给需求格局,库存下降将有限。但2017年海外铝表观缺口已达100万吨,2018年在海外无新增供给背景下,海外经济复苏将带动全球铝库存下降,铝价将将乐观。仍建议配置铝价业绩弹性大的上游标的神火股份(000933.SZ)、云铝股份(000807.SZ)和中国铝业(601600.SH);铝材出口增加的受益标的明泰铝业(601677.SH)、中孚实业(600595.SH)和南山铝业(600219.SH);电极箔短缺或涨价的受益标的新疆众和(600888.SH)和东阳光科(600673.SH)。

    2.风险提示:金属价格下行风险、新能源补贴政策利空等