食品饮料行业2018年度投资策略:消费升级、行业回暖助力龙头启航

类别:行业研究 机构:华融证券股份有限公司 研究员:祝琳琪 日期:2018-01-12

食品饮料2017年再度领跑,表现靓丽

    食品饮料板块自年初至今涨幅为55.95%,再度领跑全行业,作为以必需消费品为主的弱周期防御板块,连续两年领跑,表现靓丽。

    消费升级助力行业回暖

    消费升级是当前消费领域的鲜明特征。从宏观经济背景看,中国人均GDP超过8000美元,进入后工业化阶段,产业结构升级与消费升级同步加速。从行业层面看,消费者对高端产品和高品质服务的消费能力不断提高,进一步印证消费升级现象。而居民收入水平增长、中产阶层扩容、人口结构变化、城乡差距缩小是消费升级的主要动力。从行业层面看,消费升级有助于行业集中度的提升。

    白酒:业绩花开正盛,行业景气向上

    白酒板块在2013-2015年的深度调整后迎来复苏,2017年度板块涨幅位居食品饮料行业榜首。当前白酒需求主体转为大众消费者和商务消费,叠加消费升级带来的消费价格中枢上移,使得白酒行业呈现以下特征:高端白酒寡头格局稳固,业绩稳定性强;次高端市场扩容,业绩弹性大;中低端白酒竞争激烈,供给侧改革加重低端酒企成本压力,收割市场份额成为主要逻辑。行业分化明显,高端、次高端白酒投资机会依然看好。

    乳制品:乳品需求回暖,龙头优势明显

    乳制品行业本年度复苏势头明显,龙头企业表现突出。主要受到原奶价格温和上涨、三四线城市渗透率提升、二胎政策带来人口出生率回升、奶粉注册制等因素影响。在此背景下龙头企业表现强者恒强,优势明显。

    调味品:产品结构升级换代,渠道下沉打开空间

    调味品板块同样受益消费升级,产品结构不断升级,业绩不断改善。而集中度不断提升、人均消费量低、产品提价等因素将更有利于龙头企业。

    投资建议

    展望2018,食品饮料板块的投资策略仍需紧扣消费升级的整体趋势,一方面关注业绩确定性强,稳定性高的优质“白马”,另一方面寻找安全边际较高,弹性较大的成长型个股。推荐标的:贵州茅台、洋河股份、沱牌舍得、海天味业。

    风险提示:

    宏观经济趋缓;市场系统性风险;食品安全事件等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
通威股份 持有 -- 研报
新研股份 持有 12.90 研报
南京新百 持有 53.10 研报
鱼跃医疗 持有 -- 研报
工商银行 持有 7.90 研报
盛屯矿业 买入 12.42 研报
思维列控 买入 -- 研报
新南洋 持有 41.40 研报
水星家纺 持有 -- 研报
金诚信 持有 -- 研报
新泉股份 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众信旅游 0 0 研报
曲美家居 0 0 研报
招商银行 1.34 1.48 研报
工商银行 0.51 0.57 研报
平安银行 1.85 2.02 研报
农业银行 0.35 0.39 研报
惠达卫浴 0 0 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
光线传媒 1.49 1.16 研报
鱼跃医疗 0.65 0.56 研报
快乐购 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 36 持有 持有
上汽集团 35 持有 持有
三一重工 32 持有 持有
华鲁恒升 32 持有 持有
中炬高新 31 持有 持有
泸州老窖 30 持有 持有
恒立液压 29 持有 持有
万科A 29 持有 持有
三花智控 29 持有 买入
索菲亚 29 持有 持有
碧水源 29 持有 持有
宇通客车 28 持有 持有
山西汾酒 27 持有 持有
通化东宝 27 持有 持有
美的集团 27 持有 买入
五粮液 27 持有 持有
光线传媒 27 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 856 113 217
生物制药 598 76 126
机械行业 547 77 151
汽车制造 514 45 121
酿酒行业 487 18 83
食品行业 442 30 135
化工行业 421 66 117
交通运输 389 40 74
建筑建材 387 52 174
金融行业 370 29 143
农林牧渔 350 32 121
酒店旅游 329 22 112
房地产 325 37 86
电子器件 313 57 97
商业百货 259 39 73
服装鞋类 247 26 77
家电行业 243 16 56