食品饮料行业周观点:啤酒提价催化市场情绪,行业格局有望改善

类别:行业研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:石山虎 日期:2018-01-11

1、本周行业数据:

    白酒:茅台电商价格环比上涨,五粮液电商价格环比下跌。根据电商监测数据,截至1月6日,京东飞天茅台价格环比上涨,为1499元;普五价格环比下降,为1088元。草根调研反馈,茅台多地实际批价到达在1700元左右;普五批价850元左右。

    乳制品:生鲜乳价格环比持平,恒天然原奶价格环比下跌。截至12月27日,主产区生鲜乳平均价格为3.51元/公斤,环比持平;国际情况来看,恒天然拍卖价格指数为33欧元/100千克,环比下跌-1.61%。

    肉制品:生猪价格环比持平,截至12月29日,生猪价格为14.90元/公斤,环比持平。12月29日猪粮比为8.13。

    2、啤酒提价催化市场情绪,行业格局有望改善

    根据媒体报道,华润雪花、青岛在内的多家啤酒企业从1月1日起将对产品进行价格调整。涨价原因主要是原材料价格上涨、人工成本增加、运输费用增加、环保税开征等原因,生产成本增加。燕京啤酒、华润雪花啤酒涨价幅度在10%-20%,青岛啤酒涨价幅度不超过5%。

    我们认为,产品提价后,啤酒行业格局有望改善。首先,提价可以激发经销商的积极性,龙头抢占更多市场份额,行业集中度提升。其次,啤酒价格战有望缓解,产品结构升级带动业绩增长。从国际经验看,行业格局改善后,竞争趋缓,费用存在下降空间,龙头公司盈利水平有望提升。

    3、看好春节销售旺季,推荐白酒及大众品龙头

    展望18年,白酒、乳制品、调味品板块仍然具有投资机会,继续推荐确定性强的一线白酒以及安全边际高的二线龙头,看好乳制品和调味品的龙头公司。

    4、投资建议:贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、今世缘、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新

    三、风险提示

    消费升级不及预期、食品安全问题

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