食品饮料行业周观点:啤酒提价催化市场情绪,行业格局有望改善

类别:行业研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:石山虎 日期:2018-01-11

1、本周行业数据:

    白酒:茅台电商价格环比上涨,五粮液电商价格环比下跌。根据电商监测数据,截至1月6日,京东飞天茅台价格环比上涨,为1499元;普五价格环比下降,为1088元。草根调研反馈,茅台多地实际批价到达在1700元左右;普五批价850元左右。

    乳制品:生鲜乳价格环比持平,恒天然原奶价格环比下跌。截至12月27日,主产区生鲜乳平均价格为3.51元/公斤,环比持平;国际情况来看,恒天然拍卖价格指数为33欧元/100千克,环比下跌-1.61%。

    肉制品:生猪价格环比持平,截至12月29日,生猪价格为14.90元/公斤,环比持平。12月29日猪粮比为8.13。

    2、啤酒提价催化市场情绪,行业格局有望改善

    根据媒体报道,华润雪花、青岛在内的多家啤酒企业从1月1日起将对产品进行价格调整。涨价原因主要是原材料价格上涨、人工成本增加、运输费用增加、环保税开征等原因,生产成本增加。燕京啤酒、华润雪花啤酒涨价幅度在10%-20%,青岛啤酒涨价幅度不超过5%。

    我们认为,产品提价后,啤酒行业格局有望改善。首先,提价可以激发经销商的积极性,龙头抢占更多市场份额,行业集中度提升。其次,啤酒价格战有望缓解,产品结构升级带动业绩增长。从国际经验看,行业格局改善后,竞争趋缓,费用存在下降空间,龙头公司盈利水平有望提升。

    3、看好春节销售旺季,推荐白酒及大众品龙头

    展望18年,白酒、乳制品、调味品板块仍然具有投资机会,继续推荐确定性强的一线白酒以及安全边际高的二线龙头,看好乳制品和调味品的龙头公司。

    4、投资建议:贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、今世缘、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新

    三、风险提示

    消费升级不及预期、食品安全问题

数据推荐

投资评级

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安徽合力 持有 -- 研报
安琪酵母 中性 -- 研报
正泰电器 买入 -- 研报
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盈利预测

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安徽合力 1.10 0.87 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
广联达 1.09 0.91 研报
正泰电器 0.76 1.08 研报
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保利地产 40 持有 买入
华鲁恒升 39 持有 买入
贵州茅台 39 持有 持有
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上汽集团 35 持有 持有
桐昆股份 35 持有 买入
中国国旅 34 持有 持有
五粮液 34 持有 买入
乐普医疗 34 持有 持有
万科A 33 持有 中性
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
中信证券 32 持有 买入

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