石油化工行业:EIA月报出炉,这次超预期的是需求

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:张樨樨 日期:2018-01-11

EIA月报需求数据超预期

    EIA预估2017年全球原油消费增长140万桶/天。EIA预测2018年全球原油消费将增加170万桶/天,2019年在此基础上将再增加170万桶/天。需求增速的主要驱动因素是非OECD的GDP增长。根据EIA预测,非OECD消费增长18/19年将达到120/130万桶/天。非OECD原油加权GDP2018年增速4.3%,2019年增速3.9%。

    EIA预测印度和中国对需求增长贡献最大。中国18/19年需求会增加40/30万桶/天。印度2017年需求下滑了10万桶/天主要因为货币改革和财政政策,预计18/19年需求将明显恢复,每年增长30万桶/天。

    OECD2017年消费增长40万桶/天,预计18/19年分别增加50/30万桶/天。其中,美国将成为OECD需求的主要支撑。OECD欧洲和亚太国家消费将保持平稳。

    页岩油供给延续增长,但2018年下半年将明显放缓

    美国原油产量2017年平均预估930万桶/天,2017年12月预估99万桶/天。2018年预期值1030万桶/天,2019年达到1080万桶/天。

    美国原油产量仍有较快增长,但同比增幅将呈现下滑趋势,从2017年下半年以来的100万桶/天左右的月度同比增幅,到2018年下半年之后下滑到50-60万桶/天的月度同比增幅。

    维持油价新均衡目标Brent70-80美金

    目前页岩油边际成本区间(40-60美金/同)已被打破。判断2018年的原油市场将是“涨速加快、波动率加大”的一年70-80美金/桶油价能够支撑是陆上老油田和深海油田复产,或成为60美金/桶均衡打破后的新均衡目标。

    重申石化板块重大配置机会

    油价新均衡70-80美金/桶,利好上游勘探开发企业和油服企业。关注中国石油(A+H)、中国石化(A+H)、中海油服(A+H)、海油工程。

    看好民营大炼化板块,2018年叠加聚酯的周期继续向好,和大炼化项目带来的巨大成长性。关注桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化、卫星石化。

    天然气需求超常规增长后供需紧张,LNG产业链18/19年仍将享受丰厚利润。关注新奥股份、中天能源。

    风险提示:OPEC减产退出,页岩油迅速增产,需求不及预期,导致油价大跌风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
深圳燃气 买入 -- 研报
陕天然气 买入 -- 研报
中曼石油 买入 -- 研报
中海油服 买入 -- 研报
海油工程 持有 -- 研报
广汇能源 持有 -- 研报
中国石化 持有 -- 研报
荣盛石化 持有 -- 研报
恒逸石化 持有 -- 研报
恒力股份 持有 -- 研报
中国太保 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
长城汽车 1.11 1.58 研报
中鼎股份 0.66 0.67 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
比亚迪 0.49 0.33 研报
福耀玻璃 0.87 0.75 研报
宁波高发 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
华域汽车 1.13 1.18 研报
继峰股份 0 0 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
江淮汽车 0.84 0.42 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 36 持有 持有
上汽集团 35 持有 持有
三一重工 32 持有 持有
华鲁恒升 32 持有 持有
中炬高新 31 持有 持有
泸州老窖 30 持有 持有
恒立液压 29 持有 中性
万科A 29 持有 买入
三花智控 29 持有 买入
索菲亚 29 持有 持有
碧水源 29 持有 买入
宇通客车 28 持有 持有
山西汾酒 27 持有 持有
通化东宝 27 持有 持有
美的集团 27 持有 买入
五粮液 27 持有 持有
光线传媒 27 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 877 113 221
生物制药 599 76 126
机械行业 555 77 152
汽车制造 515 45 121
酿酒行业 494 18 85
食品行业 447 30 136
化工行业 437 66 118
建筑建材 395 52 175
交通运输 394 40 74
金融行业 385 29 144
农林牧渔 356 32 121
房地产 339 40 90
酒店旅游 329 22 112
电子器件 320 57 97
商业百货 259 39 73
服装鞋类 248 26 78
家电行业 244 16 56