中房股份:重组方案更新,忠旺借壳上市持续推进中

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,赵鑫 日期:2018-01-09

重组方案变更,剔除配套融资,拟以资产置换和发行股份重组忠旺。

    公司2017年12月29日披露重大重组进展公告,剔除原重组方案中配套融资部分内容,拟通过以重大资产置换和发行股份购买资产的方式购买辽宁忠旺精制投资持有的辽宁忠旺集团100%股权。交易完成后,公司股本将增至约45亿股,届时,忠旺精制投资将持有公司股权87.16%,成为公司控股股东。

    交易完成后,公司将成为亚洲领先的铝挤压材生产研发制造商。

    忠旺集团为推进借壳上市计划,已于16年年初完成内部重组,剥离除工业铝挤压业务外的其他三项业务的股权,因此此次重组完成后,公司将拥有忠旺集团盈利能力较强的铝挤压业务,成为全球第二大、亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商。忠旺集团铝挤压业务产能已超过100万吨(截止2017年3月),2016年销售铝挤压产品约68万吨。目前忠旺集团拥有超过90条铝挤压生产线,包括4条125MN特大型铝挤压生产线,且另外订购的两台业内领先的225MN超大型铝挤压机中一台已经投入生产,竞争优势得到进一步巩固。考虑到未来铝挤压生产线陆续投产和集团继续挖潜创新,忠旺集团未来盈利能力有望得到进一步增强。

    工业铝挤压业务未来发展前景广阔。

    据安泰科数据,铝材在原铝下游消费中占比约12%,过去十年产量不断增长,16年达到5796万吨。铝挤压材是铝材市场中占比最大板块,2015年铝挤压材产量达到铝材总产量的53%。工业铝挤压产品为铝挤压行业主要产品之一,多年以来其消耗结构不断改善,消耗量比重已由2001年的24%上升到15年的35%(忠旺集团债券评级报告)。考虑到铝挤压行业产业结构不够合理(低端产品过剩、高端产品产能不足)和近年来产业政策加码,工业铝挤压等高端产品市场需求将不断提升,产业结构将得到改善,未来发展空间较大。

    业绩承诺。

    据16年公司重组报告,忠旺精制投资承诺若本次重大资产重组的资产过户实施完毕日在2017.1.1至2017.12.31之间,则忠旺集团在16、17、18和19年度预测实现的合并报表范围扣非归母净利润分别为28亿元、35亿元、42亿元和48亿元(忠旺集团2016年实现了扣非归母净利润29.27亿元)。考虑到重组事项不确定性,通过监管审批存在风险,目前暂不评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600890 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55