煤炭开采行业周报:煤炭价格维持高位,继续关注龙头煤企

上周煤炭行业指数上涨3.70%,排名第6,跑赢沪深300指数1.02个百分点。现货价格方面,大同南郊动力煤、京唐1/3焦煤和唐山一级冶金焦价格分别为485元/吨、1430元/吨和2390元/吨,周环比分别上涨0.00%、3.62%和0.00%。建筑业PMI升至高位、棚改超预期提升了市场对于宏观的预期,叠加年初资金面较为宽松提升了市场的风险偏好,且目前煤炭行业基本面持续向好,煤炭板块指数受此影响上涨3.70%。

    环渤海动力煤指数小幅上涨,港口动力煤价格继续维持高位;港口动力煤库存量大幅下跌5.06%;电厂日耗煤量仍然维持在高位;焦煤供需仍然偏紧,六大港口炼焦煤库存为208万吨,钢厂库存可用天数位14.50天,仍然处于低位,下游采购仍然较为积极,大矿库存下降明显,焦煤价格继续上涨。

    1.煤焦钢产业链。(1)焦煤方面,年底煤矿产量偏低尤其是低硫主焦煤持续短缺,叠加目前运输瓶颈,加剧焦精煤供给紧张情况;部分焦企对于配焦煤补库接近完成,但下游要货仍然较为积极,焦煤需求依然良好;目前下游对焦煤价格上涨接受程度较好,预计焦煤价格仍存继续上涨的空间。(2)焦炭方面,华东和北方多数钢厂库存处于缓慢增加中,目前已恢复至正常水平,后期补库需求有限;近期多地环保压力有所减轻,焦企提产带动焦炭供应增加,如江苏徐州焦企1月已开始复产;当前焦炭价格已恢复至高位,钢厂利润下滑使得钢厂开始出现压价行为,焦炭价格将面临一定的下行压力。

    2.动力煤产业链。年底停产检修对供给影响的仍然存在,而煤矿销售情况良好,主产地煤价继续稳中有升的态势;铁路运力计划仍然偏紧叠加产地煤炭公路运输受下雪天气影响,市场煤供给继续受限,澳煤及印尼煤货源不多导致到货量仍然偏少,动力煤整体供应仍偏紧;动力煤消费旺季叠加近期雨雪天气,使得电厂耗煤量维持在高位,港口库存量继续延续大幅下降的趋势,库存处于下行通道叠加终端补库意愿仍然较高,动力煤供需偏紧的态势有望延续,支撑港口和终端动力煤价维持稳中有升的态势。

    3.投资建议。动力煤消费旺季带动价格维持高位,焦煤价格在补库需求的带动下也将稳中有升,行业基本面持续向好。建议关注具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于焦煤价格上涨的潞安环能和西山煤电;受益于山西焦煤集团混改推进的西山煤电和山西焦化。