太阳能:领军光伏投运,集团支柱构建“组件+电站”反馈机制

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:开文明 日期:2018-01-08

专注光伏投运发展,业务增长潜力旺盛:

    公司精准定位光伏电站投资运营商,是A股第一家以光伏电站投资运营为主业的上市公司,也是全国最大的光伏投运商之一。公司已锁定优质项目21GW,并预计以每年超过800MW的速度进行建设工作;公司现有累计装机规模3.6GW,其中29.8%集中于中西部高弃光率地区,能充分享受弃光限电改善政策;公司还与先锋软件、北斗科工等企业签订合作协议,积极开拓新型市场。总体来看,围绕电站投运商的定位,公司业绩将在潜在装机规模、政策获益程度和新型市场开发三项优势上快速增长。

    把握集团竞争优势,协同争取资源资金:

    公司控股股东中国节能环保集团(以下简称“中节能”、“集团”)是国务院国资委监管下唯一定位节能环保市场的中央企业。公司作为集团太阳能业务唯一平台,业务水平长期保持集团内部前二,保持集团支柱产业地位,并能有效协同集团及集团内部其余6家上市公司争取地方资源和银行资金,形成强力有效的竞争优势。

    主张“市场反馈”商业模式,“组件+电站”效果可期:

    公司同时发展电站运营和组件电池生产业务,在市场发展过程中逐渐形成了电站投运为主,组件产销为辅的商业模式,通过保持组件外销与市场接轨,形成技术和价格反馈机制,再采用反馈信息明确电站投资运营的技术指标和采购成本,最后利用电站与组件市场的合力推动新型市场的发展,从而形成以市场为导向、信息为纽带、产品服务快速升级的高效架构。

    看好公司未来稳定增长,首次覆盖给予“推荐”评级:

    我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.30、0.38和0.44元。当前股价对应17-19 年分别为21、15和12倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

    风险提示:电价补贴未能及时到位,新项目开发不及预期

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
新乳业 0 0 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54