广电运通:收购信义科技,落下转型第一子

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:刘泽晶 日期:2018-01-05

公司收购国内领先的公安人工智能技术解决方案提供商信义科技,转型“人工智能+”场景解决方案服务商的战略快速践行。以城市公共安全业务为抓手盘活现有业务布局,公司转型成效值得期待。

    事件:公司公告全资子公司广州银通拟以自有资金3.27亿元收购信义科技85%股权。信义科技专注公安领域视频及大数据综合应用业务,且业绩承诺2017年净利润不低于2500万元,17-19年合计净利润不低于1.27亿元。

    打响转型智慧城市公共安全第一枪。在不可逆的行业变革下,运通的转型势在必行,但此次的收购举措速度却大超市场预期。新董事长黄跃珍履新不足1个月,转型智能交通及城市公共安全的战略得到迅速的践行,彰显决心和执行力。信义科技专注公安信息资源及视频综合应用业务20年,与华为在智慧城市公共安全领域长期合作,深谙公安安防需求。运通的武装押运布局积累的地方政府和公安部门客户基础有助于信义科技的业务拓展,而收购信义科技是运通转型智能公共安全的重要抓手,对于盘活现有业务布局意义重大。技术实力是运通的优势,遍布国内多省市的武装押运公司形成运通独一无二的安防服务网络,落子公共安全将推动公司人工智能技术在多场景的应用。

    业绩筑底企稳,智能制造龙头焕新生。去现金化的趋势对公司的金融机具业务的确造成比较大的冲击,但经过几个季度的调整之后,公司业绩加速下滑的态势已经扭转,2017年第三季度收入和扣非净利润的同比下滑速度都已出现明显的转折,毛利率等一系列财务指标均已明显好转,订单也逐渐企稳,业绩筑底。公司新的智能金融及智能交通设备快速发展,服务业务正成为核心业务和主要利润来源。我们看好公司作为国内金融机具智能制造龙头的技术实力,以及从行业变革冲击中恢复再生的能力。

    “审慎推荐-A”投资评级。预计17-19年EPS为0.41/0.45/0.40元,公司具备智能制造核心技术优势,人工智能技术积累深厚,积极转型智能交通及城市公共安全。估值具备强安全边际,给予“审慎推荐-A”评级。

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