信捷电气:产品不断专用化和高端化的工控领军者

高速发展中的工业自动化领先企业。公司主营工业自动化产品的生产和销售,产品包括可编程控制器、人机界面、伺服系统、智能装备等,覆盖FA领域的感知层、执行层、控制层,广泛应用于纺织机械、包装机械、印刷机械、3C、机床等OEM领域。

    公司创始人和主要股东来自于无锡华光电子,在PLC行业有着二十余年的研发和销售经验。自2011年至今,公司的营业收入年复合增速超过15%、净利润年复合增速超过20%。

    小型PLC领先者,伺服系统追赶者。小型PLC是公司的传统优势业务,通过易用性和性价比优势,目前排名国内第五、内资品牌第一,仅次于西门子、三菱、欧姆龙和台达。2008年,公司研发成功DS2系列伺服驱动器,今年的销售额也已过亿元。

    公司凭借每年销售40万套小型PLC所积累的庞大客户资源,将进一步提高在伺服行业的市场占有率。

    深入行业,以解决方案增加附加值和客户粘性。公司是由经销商、销售和解决方案人员(挂靠研发中心行业项目部)共同开发客户,深度挖掘和捕捉客户需求并进行解决方案的定制化。

    2016年公司还成立了重点客户服务部,与各行业项目部合作,主攻行业内的龙头企业,打造标杆客户和样板点工程。经过多年的积累,公司目前在包装机械、数控机床、玻璃机械、木工机械、纺织机械等多个行业细分领域推出了行业解决方案。

    高研发投入,产品竞争力不断提升。公司不断对通用型产品进行升级换代,实现“现有一代,小批量一代,在研一代”;在通用型产品基础上,还成立细分行业开发部,开发行业专用控制系统,重点布局机床、包装、玻璃、木工、纺织机械等行业。

    投资建议:小型PLC领先者、伺服系统追赶者,未来将向专用化、高端化的方向发展,以保持产品的竞争力。预测公司2017-2019年EPS分别为1.02、1.23、1.44元,对应PE分别为31、26和22倍,首次覆盖给予“推荐”评级。