非银行金融行业:政策托底,跨年无虞

沪深300指数报4030.85,较上周末-0.59%,上证综指报3307.17,较上周末+0.31%,中证综合债(全价)指数报167.86,较上周末+0.00%。板块及个股表现。

    本周申万非银板块-3.07%,券商-1.10%,保险-5.01%,多元金融-2.23%,非银板块跑输上证综指和沪深300指数。

    本周非银板块涨幅排名前三的个股为海德股份(+8.74%)、中油资本(+7.37%)、新力金融(+5.75%);跌幅排名前三的个股为天茂集团(-10.01%)、爱建集团(-6.42%)、国投资本(-6.13%)。

    跨年之际,短期流动性趋紧,投资者对券商12月业绩存忧。我们认为当前券商的资金底、经营底与估值底已经确认,政策底部也十分清晰,边际改善趋势可期。本周央行及时建立临时准备金动用安排,力保金融机构资金面至春节之前维稳。近日住房租赁专项公司债和新三板集合竞价制度的推出均有助于提振市场对于券商政策面的信心。行业马太效应凸显,建议投资者逢低捕捉大中型券商的价值投资机遇。

    本周保险板块跑输非银板块和沪深300。进入2018年,保险合同准备金评估利率开始上行,准备金将逐步释放,十年期国债收益率仍然处于高位,保险公司投资收益较为乐观,开门红业绩预计随着代理人对产品的熟悉加深而稳步上升。我们坚定看好股价对险企基本面向好的反馈。商业养老保险准备工作持续推进,细则落地将利好保费规模和上市险企的价值增长。