信息技术行业:AI开启智能投顾黄金时代

智能投顾优势显著,深耕长尾理财需求。

    智能投顾作为Fintech的重要部分,以其低门槛、高效率、低道德风险的显著竞争优势有效覆盖长尾市场,深耕中低净值用户理财需求。根据瑞信数据,预计2016-2021年全球中产阶级新增2亿人,其中一半来自中国,国内新中产的崛起进一步放大理财需求缺口。据Statista测算,未来5年国内智能投顾资产管理规模及覆盖人数的年复合增长率均超过100%,长尾市场空间广阔。

    美国经验:传统金融机构后发先至,创新企业拓B端混合化转型。

    智能投顾由Betterment等美国创新企业发起,最初直接针对C端用户提供线上产品与服务。Betterment一度被称为“金融界的苹果”,但内部受制于低技术门槛、高获客难度,外部面临传统金融机构由资金实力、品牌认知、客户基础及投资标的等构筑的竞争优势,其AUM(资产管理规模)增长缓慢。近两年来,Betterment开始拓展B端,向混合化转型,AUM提升显著。

    国内发展:理财类主配公募基金,交易类存智能化空间。

    中美在投顾需求、市场环境、政策制度等方面迥然不同,同时国内还面临监管等不确定因素。分两类来看:(1)理财类智能投顾:短期来看国内以配置公募基金的卖方投顾模式为主,但此时智能投顾公司与投资者的利益明显不一致;中长期来看,我国智能投顾行业有望形成类似美国的大类资产配置形式,实现向用户收费的买方投顾模式。(2)辅助交易类智能投顾:通过择时、标的筛选、风险预警等功能辅助投资者做决策,当前技术应用不太复杂,距离真正智能化尚存较大空间,需要技术与数据驱动产品成熟发展。

    未来展望:短期在于流量与牌照,中长期在于技术与数据。

    我国智能投顾产品在数据、技术层面应用尚浅,短期来看以卖方投顾模式为主,目的多在于引流,流量与牌照是竞争关键因素。因此短期主要看好牌照齐全或与传统金融机构战略合作广、用户获取快的公司;中长期在智能投顾产品有效驱动买方投顾的模式下,技术与数据是竞争关键因素。因此中长期主要看好技术实力(算法、资产组合配置能力)强、数据积累丰富、AUM领先的公司。