汉得信息:股权激励调动积极性,看好公司未来发展

公司发布2017年 限制性股票激励计划(草案),拟授予的股票数量不超过1959.5万股,占公司总股本2.28%,拟授予的激励对象为580人,授予价格5.92元/股,激励对象可在获授限制性股票上市之日起12个月后、24个月后、36个月后分三期分别申请解锁所获授限制性股票总量的30%、30%和40%。

    授予价低、覆盖人群广、考核条件宽松,有望极大提升员工积极性。

    本次计划授予价格5.92元/股(现股价50%)为近年来最低,体现公司对核心员工的激励力度。计划拟授予580人,除三名管理人员外,均为中层管理人员、核心技术(业务)人员,授予股份占计划的99.08%,公司处于业务扩张期,对于中层员工的激励,预计将提升一线员工工作积极性,降低核心人员流失率。激励计划考核条件为以2016年净利润为基准,2018/2019/2020净利润增速不低于40%/60%/80%,我们从公司员工人数增速及以往业绩增速判断,该考核条件较为宽松,也进一步体现公司实施激励计划的意愿。

    三年摊销、股份占比低,激励计划对公司业绩影响不大。计划拟授予的股票数量不超过1959.5万股,占公司总股本2.28%,对于业绩稀释不大。另外,本次需摊销的费用合计4,887.82万元,分2018-2020三年摊销,分别为2,679.71万元、1,624.88万元、583.23万元,以2016年净利润作为参考,占净利润11.10%,5.69%,2.42%,若考虑2018年当年实际业绩增速,占比将进一步降低。

    行业景气度回升结合智能制造发展趋势,看好公司未来发展。企业信息化由成本项向利润项转变,企业对于ERP 等企业信息化软件投入在加大。公司作为国内ERP 实施龙头,同时向MES 及云产品方向推进,有望受益行业景气度提升及国家智能制造战略发展。

    投资建议:暂不计股权激励影响,预计公司 2017/2018/2019年 EPS0.33/0.46/0.65元,对应PE 36.32/26.19/18.45倍,给予“买入” 评级。

    风险提示: 智能制造实施服务业务不达预期。