盛屯矿业:参股CMI进入海外新能源矿产领域

公司发布公告:拟以全资子公司盛屯尚辉有限公司(以下简称“盛屯尚辉”)为主体参与联合矿业投资有限公司(以下简称“CMI”)的股票配售,以现金认购CMI本次拟新增股份11,336,065股,价格为0.53美元/股,总金额为600万美元,认购后持有CMI总股本25%,成为CMI的第二大股东。

    CMI拥有优质镍矿和铜钴矿。CMI通过联合镍业有限公司(Consolidated Nickel Mining Ltd,以下简称“CNM”)5.9%股权,CNM拥有姆纳里镍矿矿山及基础设施的所有权。CMI持有Vulcan Mining Ltd57.9%的股权,Vulcan Mining Ltd持有Copper Tree Ltd 12.5%的股权,Copper Tree Ltd主要资产为赞比亚Kitwe铜钴矿项目。除此之外,CMI在美国、非洲还有一些比较成熟的潜在收购项目正在推进。

    姆纳里镍矿质优易重启。姆纳里镍矿位于赞比亚卢萨卡南部约85公里的姆纳里地区。该矿储量404.76万吨(镍品位0.93%,储量折合镍金属3.76万吨),选场处理能力折合镍精矿含镍4650吨,目前证照齐全,具备重启条件。在后续投入资金到位的情况下,可以在6个月内投产。目前正在进行精矿生产硫酸镍的试验,在后续投入资金到位的情况下,可以在6个月内投产 赞比亚Kitwe铜钴矿前景良好。Kitwe铜钴矿项目。该项目为位于赞比亚西北部省份基特韦市的四个尾矿库,目前已经取得三个尾矿库的勘探许可、两个尾矿库的矿物加工许可,有效期为15年。总储量和资源量为1.1亿吨,平均品位Cu0.30%,Co0.05%。目前CMI正在准备进行项目最终可研的工作,项目总投资约2.1亿美元,预计运营成本8.6美元/吨矿,收入16.4美元/吨矿。达产后项目预计年产25000吨铜、2200吨钴。

    新能源资源端的海外突破。公司目前在建年产3500t钴、10000t铜综合利用项目。17年2月收购35%股权的云南三鑫矿业拥有资源量354.51万吨(含铜金属7.16万吨品位2.02%,钴2301.5吨品位0.06%)。CMI团队在矿业投资方面有成功的投资经验,长期从事全球优质镍、铜、贵金属矿山资产的运营,在全球范围内拥有丰富的潜在项目储备和矿山信息,具备成功运行全球矿山项目的经验和力量,公司投资CMI有利于公司在国际版图的进一步布局,为公司未来的国际化战略提供助力。

    非公开发行助力公司发展。公司17年非公开发行项目已经于9月23日获得证监会批文。非公开发行募集的25亿元中的20亿元将用于补充流动性,非公开发行完成后公司的资产负债率有望进一步降低,有助于公司的资源战略和产业链综合服务业务发展。 盈利预测与评级:我们预测公司2017-2019年的EPS分别为0.37元,0.54元和0.65元,对应12月28日收盘价8.54元,动态P/E分别为23倍,16倍和13倍。公司参股CMI,新能源资源战略初见成效,维持“增持”评级。

    风险提示:金属价格下跌的风险,汇率波动的风险。