中银国际研究每日速递(零售)

周四(12月28日),沪深两市早盘双双低开后震荡上行。午后沪指一度重回3300点。临近尾盘,芯片概念股快速下跌,创业板指震荡翻绿。截至收盘,沪深股指双双收涨。两市合计成交4243.11亿元,较上一交易日的4100.41亿元略有放量。申万行业多数飘红,食品饮料、有色金属、钢铁等行业涨幅居前;建筑装饰、公用事业、通信等行业下跌。概念板块多数上涨,稀土永磁指数领涨,小金属、次新股、钛白粉指数涨幅居前;页岩气和煤层气指数领跌,芯片国产化、房屋租赁、小程序指数跌幅居前。盘面上,周期股全面走强。有色金属大涨,白酒股爆发,券商股盘中拉升,5G题材快速回暖,新能源汽车概念股持续发酵,高送转概念全线飘红,天然气板块遭重挫。消息方面,四部委宣布境外投资者以分配利润直接投资暂不征收预提所得税;商务部司长详谈特朗普税改影响,称中国审慎规范对外投资;央行发布条码支付规范,支付机构提供条码付款服务应取得许可;银监会拟修改外资银行行政许可事项实施办法。综合来看,近期市场流动性偏紧,市场结构性分化继续存在。我们认为,年末市场还会受到融资余额、政策面、基本面、资金面等因素影响,流动性制约下A股大概率还会继续调整。展望后市,资金面的扰动将逐步趋缓,宏观基本面仍有韧性,在稳中求进中需要把握推动结构调整产业升级的新动能,中长期看好A股走势。年报即将发布,建议投资者继续关注年报预增的个股,和优质成长股的估值切换机会。