徐工机械:42亿定增过会;工程机械国企龙头业绩有望高增长

类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2017-12-28

发审会审核通过42亿增发方案,项目完成速度超市场预期

    2017年12月27日,徐工机械发布公告,称中国证券监督管理委员会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果,公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。公司上周末刚刚完成证监会有关增发问题的答复,此次增发通过完成速度超市场预期。

    华信工业等四家增发对象实力雄厚,增发价格为3.12元/股此次增发规模不超过41.6亿元(锁定3年),发行价格为3.12元/股;参与增发的对象包括华信工业、盈灿投资、泰元投资、泰熙投资四家,国际业务拓展实力强劲;增发项目包括高端装备智能化制造、机械工业互联网化提升项目、工程机械升级及国际化项目、环境产业等。

    徐工机械:工程机械国企龙头,发力高端制造

    徐工机械是工程机械国企龙头,其实际控制人为徐工集团(徐州国资委100%控股),徐工集团规模长期位列中国工程机械行业第1名。徐工机械占据中国汽车起重机半壁江山,着力发展高端制造,公司目前在基础桩工、环卫、高空作业平台等新兴板块产品有较好增长,业绩弹性较大。

    徐工机械:3季报净利润增长3.7倍,未来业绩高速增长可期

    公司1-9月营业收入为215.44亿,同比增长78.20%,净利润7.78亿,同比增长3.70倍;公司汽车起重机业务高速增长,前三季度累计增长117%;公司三季度毛利率及净利率分别为21.8%及3.2%,盈利能力开始提升,经营活动产生的现金流为22.2亿,造血功能持续恢复。

    集团挖掘机业务大幅增长:1-11月同比增长168%

    2017年1-11月徐工集团挖掘机累计销售12665台,同比增长168%,市场份额10%左右。 公司核心骨干资产管理计划购买价格为5.07元 公司核心骨干已通过认购了申万宏源宝鼎众盈1号集合资产管理计划间接投资公司股票,总规模为2.77亿元,2015年完成建仓,建仓均价相当于目前股价的5.07元,目前股价倒挂。

    投资建议:我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.14、0.21、0.28元,对应PE分别为32x、22x、16x。基于工程机械行业复苏的持续性,我们认为公司业绩有望持续超预期,维持“买入”评级。

    风险提示:宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、行业内公司竞争关系变化风险、主要产品销量增速低于预期风险、企业经营性现金流恶化风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000425 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
永辉超市 买入 12.06 研报
高能环境 持有 -- 研报
上海环境 持有 -- 研报
三峡水利 持有 -- 研报
天翔环境 持有 -- 研报
聚光科技 持有 -- 研报
碧水源 持有 -- 研报
东江环保 持有 -- 研报
清新环境 持有 -- 研报
盈峰环境 持有 -- 研报
启迪桑德 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
顾家家居 0 0 研报
中顺洁柔 0.61 0.72 研报
志邦股份 0 0 研报
太阳纸业 0.70 0.36 研报
金牌厨柜 0 0 研报
山鹰纸业 0.29 0 研报
我乐家居 0 0 研报
欧派家居 0 0 研报
索菲亚 1.68 0.94 研报
好莱客 0 0 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
长春高新 24 持有 买入
中青旅 24 持有 中性
长春高新 23 持有 买入
三一重工 23 持有 买入
贵州茅台 23 持有 中性
中国国旅 22 持有 中性
三一重工 21 持有 买入
贵州茅台 21 持有 中性
中国国旅 21 持有 中性
五粮液 21 持有 持有
光线传媒 21 持有 持有
上汽集团 21 持有 持有
隆基股份 21 持有 持有
贵州茅台 21 持有 中性
山西汾酒 20 持有 买入
山西汾酒 20 持有 买入
恒立液压 20 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数