易华录事项点评报告:数据湖项目连续落地,践行国家大数据战略

数据湖项目连续落地,快速发展可期。本次涉及的两个PPP项目分别是在泰州和徐州的数据湖项目,标志着公司数据湖战略的快速落地。公司数据湖战略从概念提出到顺利落地不到一年时间,反映了公司的执行力以及数据湖与政府需求的高度契合。两个项目建设内容类似,主要包括园区开发、城市数据湖基础设施及城市大数据应用三方面建设。其中大数据应用根据城市管理的不同需求,主要囊括了公安交通、交通运输、公共安全、政务、医疗、教育和信用等方面。泰州华东数据湖项目总投资39.79亿元,其中数据湖建设投资27.22亿元,预计机柜数量达到3000个,总存储能力达到1000PB以上。淮海数据湖项目总投资39.80亿元,其中数据湖建设投资31.15亿元。两个项目的投资额相近,约为公司2016年度营业收入的180%,项目的顺利实施预计会对公司业绩产生较大影响。项目的顺利落地也提升了各地政府对于数据湖这种新兴概念的认知度,有望带动业务模式在其他地区的推广。

    国家积极推动大数据战略,数据湖助力城市智能化升级。2017年12月中共中央政治局就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。会上习总书记强调要积极推动国家大数据战略,加快完善数字基础设施,加快建设数字中国,更好的服务我国经济社会发展和人民生活改善。易华录数据湖战略即着眼于采用冷热混合存储技术构建城市新一代信息基础设施,助力城市智能化升级、加速孵化新兴产业发展。项目建设完成后将通过数据采集存储基础设施平台逐步导入政府、企业及社会数据,利用海量存储、云计算、大数据分析、人工智能服务将公安交通、交通运输、公共安全、政务、医疗、教育和信用大数据与企业、社会数据进行融合应用,为政府提供治国理政的依据,运用数据服务促进保障和改善民生。公司在蓝光存储技术方面保持领先,冷热混合存储的模式在存储容量和能耗方面更具优势,公司有望受益于大数据产业发展。

    盈利预测及评级:我们预计2017~2019年公司营业收入分别为30.81、41.68、54.41亿元,归属于母公司净利润分别为2.13、2.75、3.41亿元,按最新股本3.70亿股计算每股收益分别为0.58、0.74、0.92元,最新股价对应PE分别为47、37、30倍,维持“增持”评级。

    风险因素:PPP项目交付不达预期;数据湖项目建设不及预期;战略转型风险;新产品推广不及预期。