主要指标前瞻及实体经济回顾:量稳叠加价落,利润或将降速

下周主要指标前瞻:工业企业利润

    从总量上看,需求平稳支撑工业销量。10月工业品下游需求弱复苏,工业企业主营业务收入同比增长11.5%,较上月提高0.5个百分点,剔除掉价格因素后,销量同比增长4.6%,较9月提高0.6个百分点。受去年低基数影响,11月工业增加值、发电量微幅回落,固定资产投资、商品房、住宅销售面积等指标较10月反弹,表明短期需求相对平稳,或对工业销量形成支撑。

    PPI回落将拖累利润增速。11月PPI同比上涨5.8%,较上月大幅回落1.1个百分点。11月生产资料价格同比上涨7.5%,较上月回落1.5个百分点。价格回落或对利润增速产生明显拖累。

    从重点行业看,中上游量价同跌制约利润增速。1-10月份,煤炭开采、黑色冶炼、化学原料、油气开采四个行业合计新增利润6034亿元,对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为51.2%。但11月原煤、钢材、粗钢、生铁、天然气和天然原油等产品产量同比增速同步下降。另外,除油气开采PPI较上月小幅上升外,煤炭开采、黑色冶炼、化学原料等行业PPI同步回落,导致四个中上游行业的利润增速或较上月明显回落。

    综合判断,11月工业企业利润同比增速或将明显回落。

    上周实体经济回顾:

    下游:一线城市商品房存销比小幅反弹,土地成交延续回暖。截至22日,30个大中城市商品房7日滚动成交面积为379.4万平方米,较上周环比下跌1.2%;100个大中城市成交土地占地面积同比增长16.4%,成交溢价率同比回升至14.0%;十大城市商品房存销比持平,一线城市反弹、二线城市回落;除北京、广州二手房指数小幅回落外,其余四大城市均稳中有升;全钢胎与半钢胎轮胎开工率保持稳定;电影票房收入与观影人次较上周回升明显,但受去年同期高基数影响,同比增速保持稳定。

    中游:发电耗煤明显回升、水泥价格高位企稳。截至22日,全国与河北高炉开工率保持平稳;受冬季供暖因素影响,6大发电集团日均耗煤量明显回升;水泥价格高位企稳;Myspic综合钢价指数延续高位回落,本周螺纹钢厂库189.7万吨,较上周上升16.9万吨,社会库存310.0万吨,较上周上升12.2万吨;CCFEI涤纶价格环比微幅上涨,江浙织机涤纶长丝库存天数走低;100家焦化企业中,中小型企业开工率延续反弹,大型企业相对平稳;塑料价格小幅走低;PVC价格延续反弹。

    上游:煤价油价走高、气价企稳,有色金属价格普遍上涨。本周秦皇岛动力煤价格进一步上涨;原油价格进一步走高,天然气价格低位企稳,国内汽油市场价小幅走低;LME铜、锡库存明显回升,除铅以外,金属价格普遍上升;金价银价小幅反弹。

    贸易交运:BDI指数大幅回落,义乌网上价格指数连续四周回升。截至22日,BDI指数大幅回落;CCFI综合指数保持平稳,南美航线明显上涨,南非航线、东西非航线大幅回落。义乌中国小商品总指数、场内价格指数小幅回落,网上价格指数连续四周回升。

    物价:生产资料、生活资料价格同步上涨,猪价、菜价、果价同比跌幅同步收窄。生产资料价格指数连续12周上涨。生活资料方面,农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格200指数延续回升态势,再创下半年高点;猪价、菜价、果价同比跌幅同步收窄;大米、花生油价格小幅走高,豆油价格小幅回落。