科达股份:股权激励绑定核心团队,内部整合加速迈进

事件:公司拟向董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等共56人授予1,729万份股票期权(占股本1.81%)、授予369万股限制性股票(0.39%);股票期权的行权价格为11.42元/股,限制性股票的授予价格为5.71元/股。

    股权激励绑定骨干团队,业绩考核彰显公司发展信心。

    1)本次股权激励计划主要绑定中层骨干团队,对公司(含子公司)中层管理人员、核心技术(业务)骨干共44人授予股票期权数量占比总授予数量的76%,限制性股票则完全授予中层管理、技术骨干;同时4名高管参与股票期权,彰显公司高层对公司业务发展的信心。2)本激励计划解锁条件为2018-2020年业绩增速分别不低于20%/20%/30%,并对个人绩效考核划分A、B、C三档(C档将取消对应期间行权额度,期权份额由公司注销)。公司前期并购标的陆续结束业绩承诺期,本次股权激励业绩考核目标保障公司长远发展。

    内部整合加速迈进,协同效应值得期待。

    公司自2015年起,已通过两次布局完成了全营销链能力闭环的构建,打造数字营销集团,并以通过内生整合充分发挥“1+1>2”的协同效应为主要目标。今年7月公司提出“一个科达”战略,建立了统一的能力中心和职能平台、打造标准化的模式,持续以实现组织、运营一体化,深化内部整合协同效应。

    投资建议。

    我们预计公司2017/18/19年EPS分别为0.58/0.73/0.83元,对应PE20.0/15.8/13.9倍。维持“增持”评级。