广和通:中移动“和对讲”联盟唯一模组合作伙伴,拓展“智慧政企”行业渠道

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:周炎,王林 日期:2017-12-21

11月23日-24日,2017中国移动全球合作伙伴大会在广州保利世贸博览馆拉开帷幕,广和通作为中国移动重要合作伙伴应邀参加本届大会。在“智慧政企,开放生态”论坛,广和通与浙江大华、海尔、西门子等二十余家重量级行业合作伙伴现场签署行业合作意向书并正式加入“和对讲”产业生态联盟,共同打造更具成长性的公网对讲生态圈。

    评论:

    1、中移动发力“智慧政企”产业生态,广和通为首批唯一通信模组合作厂商。

    “智慧政企,开放生态”论坛上,中国移动政企客户分公司发布智慧政企开放生态合作政策和AEP平台,推出2018年“百家行业伙伴”发展计划,并正式成立“和对讲”产业生态联盟。广和通是参与合作意向签约的唯一一家模组厂商及首批加入“和对讲”产业生态联盟的行业伙伴,彰显了广和通在无线通信模组领域一线厂商的实力。其次,广和通作为首批唯一通信模组合作厂商,有助于抢占“智慧政企”尤其是公网对讲市场的话语权,有望扩大国内市场份额、巩固市场地位。

    2、借助“和对讲”产业生态联盟,有望拓展行业渠道和品牌影响力。

    数据显示,中国移动在和对讲平台相继投入了近2千万的研发投入、4千万的平台建设以及1.2亿的营销投入,形成了一套完整的终端体系。根据“和对讲”产业生态联盟合作内容,中移动将向参与合作的二十余家重量级行业合作伙伴将开放和对讲平台能力,共享品牌价值、营销资源,携手推动产业升级。基于功能+口碑+开放的“和对讲产业联盟”的良性循环,广和通有望通过模组产品本身打通产业链上下游的动脉,拓展自身行业渠道和资源优势,扩大品牌的影响力,实现共赢。

    3、数字化对讲市场将迎爆发,公司利润增长可期。

    和对讲业务2015年正式商用。截至目前,用户数已经达到了120万人,2017年1-10月平台收入达到了4.8个亿,预计年底自主品牌终端出货量达到20万台。按目前的增长速度来看,到2020年,用户数将达到500万,增势异常凶猛。通过本次的合作,将进一步拓展公司无线模组垂直应用市场,助力公司利润增长。

    4、投资建议:维持“审慎推荐-A”。我们看好公司无线模组出货量增长确定性,结合加入中国移动牵头的“和对讲”产业生态联盟,彰显了公司综合实力和行业认可度,未来有望借助产业联盟的渠道、平台、以及资源,打通上下游产业链,建立“智慧政企”垂直市场先发优势。预计2017-2019年公司实现净利润分别为5026.4万元、6708.2万元、9036.1万元。维持“审慎推荐-A”,当前市值34.4亿元,对应PE分别为68.4倍、51.2倍、38.0倍。

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