中国汽研重大事件快评:股权激励靴子落地,长期受益于汽车智能化、电动化

事项:

    中国汽研公告公司拟向董事、中高层管理者、核心技术人员及子公司高管和核心骨干共146人授予960.56万股股票,约占总股本的1%。限制性股票的授予价格为5.97元/股。本次限制性股票将在60日内完成授予,授予完成后的2年内为限售期,限售期结束后在3年内分三期解禁。

    评论:

    智能网联纯正标的,长期受益于汽车智能化、电动化发展趋势

    政策和市场双重激励下,汽车智能化、电动化已成为行业共识。在近期工信部人工智能三年规划、蔚来ES8上市等多重催化下,2018年我们继续看好汽车智能网联。中国汽研作为纯正的智能网联标的,近年来积极投入智能网联测试研发,拥有先进的技术储备和丰富的检测数据,伴随智能辅助系统发展的开放性检测成为检测企业新增长点。我们认为,国企改革最核心的问题在于激励机制的理顺,公司国改预期落地,绑定团队利益。考虑三季报技术服务业务订单释放不达预期,我们下调盈利预测,将17/18/19年EPS从0.46/0.59/0.73元下调至0.40/0.49/0.60元,下调后的对应PE分别为20.4/16.9/13.6倍,强制性检测具备资质垄断,智能驾驶端掌握标准制定,长期看好公司轨交(复兴号)+检测(电动化、智能化)业务拓展,维持买入评级。