有色金属行业2018年度策略:金属供给改善,新能源需求亮眼

金属价格回暖行业业绩修复。

    工业金属中,铜、铝、锌年内涨幅较为明显。铝是涨价幅度最大的金属品种,前十个月涨幅25.90%;锡是唯一下跌的金属品类。小金属中,锂、钴年内涨幅分别达到29.23%和34.31%。

    金属产量增速明显下降;有色行业业绩提升显著。采选类有色金属企业主营收入同比提升7.09%,冶炼延压类加工类有色金属企业主营收入同比提升12.62%;在利润方面,采选类企业的整体利润同比增加45.37%,而加工类企业前四个月的利润总额同比增速32.50%。

    投资策略:供给侧改革、新能源原材料。

    供给侧改革:供给改革力度大,但是受到投资周期的运行惯性影响,中国新增电解铝产能的压力不小。从电解铝的库存情况来看,目前库存上涨的趋势已被遏制。供给侧改革的三大抓手--控制新增产能、淘汰落后产能和环保限产共同发力,预计将显著改善铝供需关系。

    新能源:新能源汽车产量迅速提升,2017年前10个月国内生产新能源汽车449,000辆,同比去年同期增速达到4.66个百分点。受新能源汽车高景气度影响,碳酸锂价格高位运行。市场对于锂电池旺盛的需求将支撑锂价格,并促使扩产长期化。