石油化工行业:关注LNG价格上涨带来的投资机会
近期LNG价格大幅上涨。随着LNG气源受限叠加下游需求增加,近期LNG价格不断上涨。根据国家统计局数据,11月底全国LNG市场均价为5636元/吨,较7月初上涨了81.8%。
“煤改气”下迎来冬季采暖,LNG需求大幅增加。“煤改气”是工业领域和居民采暖的重要举措,以京津冀地区为例,我们预计“2+26”城市区在今年10月底前淘汰的燃煤小锅炉将新增天然气需求321亿立方米,而居民冬季采暖用气需求将增加38.88亿立方米,到2020年农村居民用气量将达到337亿立方米。此外,冬季取暖旺季用气较淡季高20%左右。2014-2016年取暖季(每年11月至次年3月)单月平均天然气消费量较淡季单月消费量增加30亿方以上(+20%以上)。“煤改气”下迎来冬季采暖,天然气需求大幅增长,在我国管道设施还不完善的情况下,一些地区需要通过LNG点供方式供气以及使用LNG参与调峰,使得市场对LNG需求大幅增加。
国家规范各地LNG价格行为,LNG价格有望回落,但仍维持高位。12月1日,国家发改委发出通知,统一部署各地价格主管部门立即召开液化天然气价格法规政策提醒告诫会,提醒告诫辖区内各LNG生产流通企业和相关社会组织,加强价格自律,规范价格行为。12月4日,环保部向“2+26”城市区下发特急文件,提出“进入供暖季,凡属没有完工的项目或地方,继续沿用过去的燃煤取暖方式或其他替代方式”。12月5号,各地LNG价格出现小幅回落,根据卓创资讯数据,截止到12月8日,京津冀三地LNG价格回落300-500元/吨,跌幅约为3.5%。
关注LNG价格上涨带来的投资机会。我们认为,在国家规范各地LNG价格行为及供暖季未完工地区可沿用燃煤等取暖方式的情况下,LNG价格有望出现回落,但供给端减少和需求端坚挺的双重因素下,LNG价格仍将保持高位。我们建议关注本轮LNG价格上涨带来的投资机会,重点上市公司包括新奥股份、广汇能源、新奥能源(港股)、中天能源等。
新奥股份:(1)天然气产业链布局不断完善,受益于天然气行业快速发展;(2)拥有16万吨/年的LNG液化产能及15万吨/年煤制气在建产能,有望受益LNG价格上涨;(3)化工工程、煤化工产品盈利稳定,整体估值水平较低。
广汇能源:(1)拥有天然气上游资源-LNG接收站-LNG加工-LNG加气站的全产业链布局;(2)气源供应有保证(中亚进口管道气及LNG接收站已建成),受益于LNG价格上涨。
中天能源:(1)天然气一体化公司,受益于天然气产业链快速发展。(2)在加拿大拥有油气资源,目前正在江苏、广东建设两座LNG接收站,国内天然气分销量逐年增长。