网宿科技:CDN价格战趋缓,股权激励彰显公司信心

1、公司公告股票期权与限制性股票激励计划,彰显公司信心本次股票期权的行权价格为每股10.22元,限制性股票的授予价格为每股5.11元。

    行权目标以17年营业收入为基数,18年至20年营业收入增长率分别不低于10%、20%、30%。从历史看,公司几乎每年都进行股权激励,目前公司人员稳定,未来业务健康发展有人力基础。

    2、竞争趋于缓和,未来大客户大幅降价概率不大价格战空间极其有限了,当期价格已经在成本价(除非运营商降价),但是未来两年涨价空间小,阿里腾讯刚性成本跟网宿科技一样。

    从近期价格看,腾讯云CDN无论是带宽峰值的计费方式还是月流量计费方式,都比阿里云CDN价格要低,而且是只低一点,我们判断本轮降价更多是阿里和腾讯在公开市场宣传博弈,背后大客户价格基本稳定。

    3、边际业务拓展:积极拓展海外市场、云托管等市场

    4、业绩预测:公司业绩底部基本确认,看好公司长期发展前景,预计公司17-19年EPS分别为0.35、0.46、0.59元,对应PE分别约为28.96、21.96、17.2倍,给予“强烈推荐”评级。

    5、风险提示:CDN价格持续大幅下滑;海外业务及托管云市场发展不及预期。