招商有色最新观点:钴价大幅上行、铜迎布局机会

1、铜:近期铜市场不乏焦点。只不过铜精矿长单尚未有结果,市场谨慎情绪有点重。国内现货库存大幅增加趋势放缓,预计近期铜升水将扩大,对铜价有支撑。明年铜精矿增产有限,废铜政策开始逐步实施,海外铜消费回暖,铜将在供应偏紧的状态下迎接供应定点的到来。中长期持续看多铜价。我们认为,2018年铜投资机会值得期待。推荐关注标的:紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色,以及洛阳钼业。

    2、铝:铝仍旧是个政策主导的市场。值得注意的是,氧化铝价格的持续走低并未能改善部分电解铝厂亏损的状态。铝价的大幅下行迫使部分电解铝厂选择弹性生产或干脆进行停槽检修。云铝逾100台电解槽停槽检修。电解铝亏损状态下,减产队伍的不断庞大,有望带动铝价走强。近期氧化铝跌价给电解铝腾挪下跌空间。电解铝价格依然易跌难涨,等待更多铝厂减产支撑铝价止跌反弹。价格依然有下跌空间不过中长期依旧看好供给侧改革带给整个行业的发展轨迹的纠正。电解铝相关标的依旧值得持续关注。推荐关注:云铝股份、神火股份、怡球资源、中孚实业、南山铝业、明泰铝业。

    3、铅锌:因为消费的稍微回升以及加工费持续大幅下降,锌近日略强,不过消费淡季,锌消费将持续疲弱,大幅走强支撑力度不足。短期铅相对乐观。

    铅锌矿加工费持续下降和金属、矿均较低库存支持着中长期看多价格重要因素。预计明年锌价重心进一步抬升,值得继续关注。推荐标的:中金岭南、驰宏锌锗、锡业股份、西藏珠峰、建新矿业、盛达矿业、西部矿业、兴业矿业、盛屯矿业。

    4、锂:碳酸锂价格继续持稳,电池级碳酸锂市场报价17.5-18.0万元/吨,目前虽然新投在建产能较多,但投产进度却屡屡不及预期,而新能源汽车带来锂消费巨大,预计锂供应将持续偏紧,后续伴随冬季到来,盐湖锂产量缩减,将进一步加剧目前供应不足现状。继续推荐:赣锋锂业、天齐锂业。

    5、钴:国内钴价大幅上行,库存处于低位。本周国外钴价仍继续上扬,而中国市场金属钴下游需求商因临近年底并无资金大量备货,市场库存处于低位,从而带动国内钴价大幅上涨,由于目前各环节库存较低,预计价格将进一步上涨。据我们刚果金调研结果显示目前市场新投入在建冶炼厂居多,明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺,重点关注有资源类企业。继续推荐:洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

    风险提示:供给侧改革不及预期、金属价格下行。