11月份物价数据点评:食品回落通胀温和,基数抬升PPI承压

事项:12月9日,国家统计局公布了11月物价数据:11月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.7%,环比上升0.0%;全国工业品出厂价格(PPI)同比上升5.8%,环比上升0.5%。

    平安观点:11月CPI 同比1.7%,较上月下滑0.2个百分点。CPI 同比下滑主要是受到食品分项同比的向下拉动,10月蔬菜价格反季节上升之后,于11月出现大幅的价格回落,一定程度的季节性错位导致CPI 同比小幅下滑。预测来看,12月蔬菜与猪肉价格均将出现季节性环比上升,但同比层面并未出现明显的推升因素,不过去年12月猪肉价格季节性上升幅度相对往年较低,猪肉价格同比增速可能继续上升;非食品方面,基数走高之下,原油与医疗服务价格的同比推升效力料均将减弱,预计12月CPI 环比增速0.3%,同比增速基本保持至1.7%。11月PPI 同比5.8%,较上期大幅下滑1.1个百分点,PPI 同比回落主要受基数抬升影响,除了石油开采业同比增速继续上升之外,煤炭开采、石油炼焦、黑色金属、有色金属、化工、造纸相关行业同比增速均有不同程度回落,预测来看,虽然螺纹钢价格大幅走强,但总体来看,基数走高对PPI同比的牵制作用将继续显现,预计12月PPI环比上升0.2个百分点升至0.7%,PPI 同比增速继续大幅降至4.9%。