新能源行业周报:上游供需好于预期,风电将复苏

光伏: 观点:领跑者、扶贫、分布式是光伏下游的亮点,也是未来装机超预期的突破口,领跑者计划的落地有望引领行业技术进步,加快推进发电侧平价上网。同时,我们认为未来一年行业综合成本下降有望超预期。产业链价格的下降必将带来行业的调整和关键环节的进口替代,主要看好上游性价比高的多晶硅、下游光伏电站。 行业动态:1、国家能源局:正式公布2017 年度(第三批)领跑者计划的基地安排、基地规模与后续落实计划的时间表。2、河南省:印发《河南省推进能源业转型发展方案》:到2020 年,全省光伏发电装机规模达到500 万千瓦以上。3、河北省:河北省能源局下发关于对2017 年集中式光伏扶贫项目进行备案的通知。 投资策略:多晶硅环节供需情况好于预期,上周价格微涨。建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。行业的集中度在提升,尤其是在中上游;2018 年将是新旧产能竞争的一年,也将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。其次,我们认为中下游仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注隆基股份、阳光电源、中来股份、林洋能源、正泰电器等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革, 迎接平价时代》。 风电:近期我们实地调研了风电行业情况,总体看2018 年行业将会复苏,装机量将会恢复到较好的水平;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。 新能源汽车: 观点:一线城市是行业发展的标杆,北京以及北京的代表企业北汽已经做出了表率:电动化趋势不可逆;未来一年的看点在于车型的进一步升级换代以及高品质车型的销量突破。

    动态:政策方面:1、工信部:发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017 年第11 批)》。2、工信部:发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017 年第11 批)》。3、交通部:发布

    《关于全面深入推进绿色交通发展的意见》。 数据方面:1、北汽新能源/比亚迪/众泰获11月新能源乘用车销量前三。2、北京超12万人轮侯新能源汽车指标。3、北汽将在2025年全面停止产销自主品牌燃油车。 投资策略:我们认为目前需要布局明年;未来积分制等市场化因素推动力量将会越来越强,投资机会需要以时间换空间!展望未来,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉等主产业链核心标的:三花智控、宏发股份、长园集团等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等;3、核心环节以及还可以做大的环节:猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。 储能等其他环节:我们认为储能已到爆发的临界点,后期订单将陆续落地,建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。 重点公司公告:1、【猛狮科技】公司近日与上市公司MetalsTech Limited签署了《约束性交易条款》。公司拟以自有资金300万澳元(约为1,497.21万元人民币)认购MTC新发行的1,000万股股份。MTC本次发行股份所筹资金主要用于推进其在Cancet锂矿项目和Adina锂矿项目的勘探和开发。2、【合康新能】公司实际控制人、董事长、总经理叶进吾先生拟择机通过二级市场增持公司股份,拟增持金额不低于人民币1,000万元。3、【科陆电子】公司近日与中安创盈签署了《内蒙古上都电厂储能AGC 调频项目设备供货合同》,合同总金额约5,000万元人民币。4、【林洋能源】公司预中标国家电网公司2017年第二次电能表及用电信息采集设备招标采购项目,预计公司此次合计中标金额约13,349.55万元。5、【东方日升】公司与江苏省常州市金坛区人民政府签署《东方日升光伏新能源项目投资框架协议》,公司拟与后者指定的国有投资平台成立合资企业,合资公司设立完成后,预计投资80亿元建设5GW光伏电池和5GW光伏组件的光伏产品制造基地。

    风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。