银行行业周报:PMI指数连续高于荣枯线,监管修订流动性管理办法

板块上周走势回顾。

    银行:过去一周A股银行板块下跌0.2%,同期沪深300指数上涨0.1%,A股银行板块跑输沪深300指数0.3个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名8/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的有平安银行(+0.7%)、交通银行(+0.6%)和浦发银行(+0.2%)。次新股里表现较好的是江苏银行(+1.8%)、张家港行(+1.4%)和常熟银行(-0.4%)。14家H股上市银行表现较好的是招商银行(+0.8%)、重庆银行(-0.5%)、农业银行(-0.8%)。信托:过去一周平安信托指数上涨1.6%,跑赢沪深300指数1.5个百分点。表现依次为爱建集团(+4.2%)、安信信托(+1.6%)、中航资本(+1.3%)、经纬纺机(+1.0%)和陕国投A(-1.8%)。

    上周行业重要事件和上市公司重要公告。

    行业:(1)据财新,中国11月财新服务业PMI为51.9,创3个月来新高,预期为51.5,前值为51.2。此前统计局公布的服务业PMI为53.6,环比升0.1。中国11月财新综合PMI为51.6,前值为51。(2)银监会就《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》公开征求意见,本次修订的主要内容包括:一是新引入三个量化指标;二是进一步完善流动性风险监测体系;三是细化了流动性风险管理相关要求。(3)央行回应了IMF中国金融评估报告,认为总体评价是客观、中肯的,但报告中还存在少数中方不完全认同的表述和观点,报告关于压力测试的相关表述未能全面反映测试结果;不良贷款率被低估的余地不大。公司:(1民生银行本次派发境外优先股7914.5万美元股息(含税)。(2)江苏银行本次发行优先股总数为2亿股,融资规模为200亿人民币。(3)宁波银行本期发行规模100亿人民币的二级资本债券发行完毕。(4)招商银行获准境内非公开发行不超过2.75亿股优先股。

    流动性管理及市场数据跟踪。

    美元兑人民币汇率较上周上涨1BP至6.62,离岸人民币贴水由上周的3340BP下跌至3230BP。过去一周央行净回笼基础货币5100亿元。其中逆回购操作投放2700亿,逆回购到期回笼7800亿。本周将有4800亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向下,隔夜/7天/14天期利率分别下跌5BP/15BP/22BP至2.65%/3.36%/3.75%。国债收益率走势向上,1年期/10天期上涨12BP/2BP至3.75%/3.91%。理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2603款,到期2793款,净发行-190款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占31.58%。互联网理财产品7日年化收益为4.24%,较上周上升12bps。

    板块投资建议:本周板块小幅回落,主要受整体市场风格结构调整的影响。行业层面流动性监管加强,PMI延续枯荣线上。从中长期来看,我们认为随着经济的边际向好基本面确定的个股还将享有估值溢价,短期回落后把握介入时机。目前行业PB对应17年0.98倍,我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上,我们继续推荐宁波、兴业、招行以及大行中的农行和中行,提示关注贵阳银行。 。