2017年11月外贸数据点评:出口大幅反弹,外储环比十连增

出口大幅反弹

    11月我国以美元计价出口同比较10月大幅提升5.5个百分点至12.3%,在10月出现小幅下滑后重拾升势。11月对主要出口国家和地区增速普遍较高,对印度(22.1%)、东盟(20.2%)、韩(14.5%)、美(15.2%)、香港(0.8%)增速上升明显,对欧(14.0%)、日(9.8%)出口维持高增速。一是美欧日等主要经济体景气度整体高涨,欧日制造业PMI继续上升;二是国内11月制造业PMI新出口订单指数较10月大幅提高0.7个百分点达到50.8。

    进口维持高速

    11月我国以美元计价进口同比较10月小幅上升0.5个百分点至17.7%,连续11个月两位数高增长。同期国内制造业PMI小幅提高,需求扩张持续支撑进口较快增长。大宗商品进口增速持续微幅下降,价格上涨是带动金额高增长的主要因素,1-11月铁矿石和原油进口金额累计同比分别为36.4%和41.1%,进口数量累计同比分别为6%和12%。11月汽车进口增速与10月持平,机电产品和高新技术产品进口增速小幅回升。

    外储环比十连增

    11月外汇储备规模31192亿美元,环比增加100亿美元,国际收支趋于平衡。一是贸易顺差保持平稳增长,11月贸易顺差402.1亿美元;二是国内经济增长稳定、资本管制加强和货币政策趋紧背景下,资本外流持续好转;在此背景下,2016年底以来,政府部门针对非理性的对外直接投资采取的阶段性管控措施,目前已经基本退出;三是11月国际金融市场主要汇率和资产价格涨跌互现,外汇储备规模保持基本稳定。

    美加息减税或推动美元走强

    美国减税与加息共振,货币政策或加速正常化。一方面,作为积极财政政策一部分,大幅度的减税政策预计强有力地推动经济增长。另一方面,经济快速增长或进一步推动失业率下降以及提升通胀,并助推美联储加快加息节奏以及缩表进程,叠加一次性征税对美企海外利润回流的促进效应,预计美元将逐渐走强。

    风险提示:政策风险