传媒互联网周报第135期:板块关注度提升,底部配置内容龙头

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:许娟,周钊 日期:2017-12-11

投资周观点。

    本周大盘整体震荡寻底,传媒板块整体关注有所提升,交易量有所放大,但仍相对跑输沪深300指数。其中:游戏板块相对强势,涨幅居前的恺英网络、完美世界、游族网络为18年业绩预计显著增长的A 股游戏龙头,或为估值切换行情启动。其他细分板块走势更为分化,龙头公司走势相对较强。总体上来说,业绩确定性强的龙头公司是主要配置对象。

    建议关注。

    短期来看,传媒行业将受到更多资金的关注,板块将有望逐步走强。1)关注业绩确定性强估值合理的龙头公司:光线传媒、完美世界、三七互娱、华策影视等;2)游戏龙头成长性:完美世界(《武林外传》手游12月6日发布,18年上线《完美世界》等大作);三七互娱(3款游戏位列应用宝10月网游月收入排行榜TOP10);恺英网络(《敢达争锋对决》手游将于12月11日iOS 首发上线)3)事件性催化:快乐购、华谊兄弟(《芳华》将于下周上映)。长期来看,优质内容将是未来驱动行业成长的最主要动力,内容龙头公司将迎来重要发展窗口期,建议重视内容龙头公司的投资机会。

    重点公司动态。

    1)恺英网络:上海悦腾、Webzen 及天马时空签约同意“全民奇迹”游戏授权许可期限延长一年;2)天神娱乐:拟发行股份及支付现金收购幻想悦游93.54%股权、合润传媒96.36%股权,总对价41.5亿元;3)北京文化:

    签署电影《一代妖精》联合保底发行补充协议,将电影《一代妖精》(现改名《二代妖精之今生有幸》)宣发成本由不低于3000万元,调整为最高不超过1.25亿元,授权公司主导影片的发行;4)利欧股份:公开发行可转债获证监会发审委通过。

    行业动态。

    1)游戏行业:腾讯获《H1Z1》中国独家代理运营权,国服定名《生存王者》;网易自研手游《楚留香》开启终测,争夺武侠MMO 手游市场;2)影视行业:阅文集团旗下IP《全职高手》将推出舞台剧、电视剧;彩条屋将推《星游记》动画电影和网络动画电影;迪士尼或收购21世纪福克斯旗下大部分资产;3)动漫行业:腾讯动漫2017年总体分成1.4亿元,月活用户1.2亿;漫改动画《银之守墓人》第二季明年初回归;4)营销行业:

    谷歌Facebook 占全球广告营收25%,在线广告营收62%;5)政策:广电总局将严管引进动画片与纪录片,线上线下标准统一。

    影视数据。

    1)华谊兄弟《芳华》12月15日上映;2)电视收视:电视剧方面,2017年1-12月慈文传媒、唐德影视《那年花开月正圆》东方卫视收视率2.56%排名第二;观达影视(思美传媒)《因为遇见你》湖南卫视收视率1.93%排名第三;3)网络点击:电视剧方面,鹿港文化《极光之恋》网络点击6.97亿排名第三;乐视花儿影视《急诊科医生》网络点击5.7亿排名第四;

    华策影视《三生三世十里桃花》网络点击1.43亿排名第七;晟喜华视(喜临门)《凡人的品格》网络点击1.12亿排名第十。自制网络剧方面,华策影视《致我们单纯的小美好》网络点击6.9亿排名第三。

    风险提示:政策监管的不确定性。

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