医药行业周报:医药3.0时代,看好创新药、一致性评价、消费升级、医疗服务

行情回顾:上周医药生物指数下跌0.1%,跑输沪深300指数0.2个百分点,在申万医药三级子行业中,除医疗服务板块外,其他板块均表现为下跌趋势,其中医疗服务板块涨幅明显为8.5%,生物制品板块跌幅最小为-0.1%,化学原料药板块跌幅最大为-1.7%。

    行业政策:1)CFDA发布《国家食品药品监督管理总局关于调整医疗机构制剂跨省调剂审批事项的决定(征求意见稿)》,意见征求时间截止2017年12月31日。将医疗机构制剂的跨省调剂的审批权委托给调剂双方所在地的省级药品监督管理部门承担,并要求其将审批结果报食品药品监管总局备案。2)上海市食药监局发布并实施《中国(上海)自由贸易试验区内医疗器械注册人制度试点工作实施方案》,先行先试医疗器械注册人制度创新改革。这一试点启动后,符合条件的医疗器械注册申请人可以单独申请注册证,然后委托给有资质和生产能力的生产企业,从而实现产品注册和生产许可的“松绑”,让创新成果更易问世。3)江苏省政府办公厅发布《省政府办公厅关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的实施意见》,明确规定医疗机构应按药品通用名开具处方,并主动向患者提供处方。将推进医药分开,医院不得限制患者凭处方去零售药店购药;医药代表不得承担药品销售任务,违规行为将纳入个人信用记录;支持提供非处方药网订服务,鼓励执业药师网上审核处方。

    投资策略:医药行业迎来新周期。2015年医药工业数据增速约8.5%,2017年已经恢复至约12%。CFDA将接受境外临床数据、临床备案制、支持拓展性临床试验、药审提速及专利展期,将药械创新的战略地位已上升到国家高度,因此2018年医药进入3.0的新时代(创新药受益更加明显)。另外一致性评价进入收获期、消费升级及医疗服务(尤其体检行业)机会明显,2018年医药行业选股思路维持“强于大市”评级,具体选股思路:1)医药进入3.0时代,创新药受益最为显著。重点推荐标的:恒瑞医药(600276)、长春高新(000661)、安科生物(300009),关注复星医药(600196);2)一致性评价进入收获期,药品供给侧改革利好龙头。重点推荐标的:华东医药(000963),关注上海医药(601607)、复星医药(600196)、新华制药(000756);3)消费升级及高端消费,推动品牌中药需求持续增长。重点推荐标的:片仔癀(600436)、云南白药(000538),关注东阿阿胶(000423);4)医改政策大力支持社会办医,民营医疗服务业务高速放量。重点推荐标的:美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)。

    风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。