房地产行业周报:龙头成长逻辑不改,调整为布局良机

新房一二线核心城市销售持续好转,二手房成交整体热度持平。根据我们跟踪的60样本城市来看,2017年第49周新房绝对成交水平为1236套(均值概念),环比下降5%,相比2016年周均1487套减少了16.9%。我们跟踪的60个样本城市中,调控二三线、重点二三线热度持续回升,分别环比上升18%、3%;一线、其他类型城市热度显著下降,分别同比下滑15%、24%;此外调控二三线周度同比增加4%,同比增速由负转正。二手房市场,我们跟踪的14样本城市成交均值为970套,环比上涨4%、同比下滑11%、年初累计同比减少25%。

    板块表现欠佳,优质个股仍有独立行情。上周申万房地产板块整体下降1.57%,同期沪深300上涨0.13%,跑输大盘,在申万28个子行业中表现较好,成交量688.9亿元,环比下跌16.1%。上周高增长二线蓝筹新城控股表现亮眼,周涨幅达3.3%,在板块与大盘表现较弱的背景下走出独立行情;此外京津冀一体化受益标的中国武夷和北京城建表现优异,周涨幅分别达达3.2%、3.0%。

    住房制度改革和长效机制建设为明年房地产改革重心。中央政治局召开会议,会议指出2018年加快住房制度改革和长效机制建设。住建部研究老旧小区改造,将在15个城市开展试点,以探索城市老旧小区改造新模式。海南省下发通知,规定各市县物价、房地产主管部门要合理确定商品住宅销售备案价格。江苏省将推广装配式建筑,符合政策规定的可申请享受新型墙体材料增值税税收优惠,预计至2020年全省装配式建筑占新建建筑面积比例达30%。

    龙头房企11月销售数据持续超预期,龙头市占率提升逻辑再次印证。根据克而瑞公布的最新销售数据,碧桂园、融创、保利、恒大、招商等龙头房企11月单月销售数据持续超市场预期,同比增幅分别达223.5%、130.9%、106.7%、63.4%、62.7%,二线蓝筹新城、世茂、华润、绿城11月销售金额同比增幅分别达286.9%、93.8%、74.4%、47.6%,市占率提升逻辑再得印证。

    龙头成长逻辑不改,调整为布局良机。A股推荐低估值蓝筹万科、保利、新城、金地,国企改革小市值标的南山控股;关注世联行、华侨城A、蓝光发展;港股推荐碧桂园、龙光地产、旭辉控股、禹洲地产。