社会服务业行业周报:景区板块外延和改革频现,建议关注凯撒旅游市占率提升空间

本周沪深300指数上涨0.13%,CS餐饮旅游指数下跌0.48%至6875,成交额84.82亿,两市共成交2.01万亿元,餐饮旅游行业跑输沪深300指数0.61pct。餐饮旅游板块涨幅排名第十名。在细分子板块方面,酒店板块跌幅为2.38%,餐饮板块跌幅为2.94%,景区板块跌幅为1.15%,旅行社板块涨幅为1.48%。个股中涨跌幅前三名的是:西藏旅游(+7.04%)、大连圣亚(+6.99%)、曲江文旅(+3.97%)。本周涨跌幅后三名个股为:*ST东海A(-16.38%)、国旅联合(-10.41%)、众信旅游(-7.34%)。

    黄山旅游太平湖项目30年合作协议落地,同时与蓝城集团达成战略合作,黄山旅游的转型升级再进一步:12月5日,黄山旅游发布公告,宣布与黄山区人民政府签署《黄山太平湖风景区合作协议》,合作期限为30年。有利于黄山打造一山一水一村一窟的战略布局,以太平湖的休闲度假资源与黄山山岳型景区形成协同和互补效应下山,目前战略意义较大,业绩贡献相对较弱。同时公司与蓝城集团达成战略合作,共同在黄山市打造医疗康养小镇、特色农业小镇、主题旅游小镇等综合体,全面落实“生态+旅游+农业+颐养”的新模式。坚持走下山选择,推动其从传统型景区向休闲度假游的转型升级,带动黄山市的全域旅游。

    新浪财经报道称中青旅无偿划拨至光大集团,未来的资金支持和资本运作预期增强:据新浪财经报道,中青旅将从共青团中央无偿划转到光大集团,实现政企分离,此方案已获相关部门批准,不日将签约。从资金层面来看,以金融为主业的光大集团能够为中青旅提供进一步的资金或资本运作支持。从经营层面来看,光大集团在旅游产业的运营能力相对薄弱,景区的经营管理仍可能以中青旅为主导,未来存在光大集团以中青旅为平台进行旅游项目投资的可能。参考以往的国企改革案例,中青旅划转至光大集团可能带来人员层面的调整,公司未来运营存在一定的不确定性。同时能够在几大旅游集团之间形成有限竞争态势,经营效率和财政贡献度有望提升。由于公司未公告相关信息,未来公司的实际控制人仍存在一定的不确定性。

    对标凯撒旅游渗透最深的北京地区和广之旅渗透最深的广州地区的市占率数据来看,凯撒旅游的市占率有望进一步提升:凯撒旅游和广之旅分别在北京和广州为出境游零售端的龙头公司,北京和广州的出境游人次我们已剔除港澳台人次影响避免误差。广之旅的市占率约为20%,而凯撒的市占率即使从2015年至2016年翻了一倍依然只有7%。以广之旅作为参考来看,凯撒旅游在出境游市场较为成熟的北京地区的市占率存在三倍的提升空间。未来凯撒旅游的零售业务增量在于一二线城市的市占率提升和三四线的渠道下沉。