交通运输行业动态报告:密切关注航空运营改善,铁总公司制改革扎实推进

——民航局出台提升正点率新规,核心空港迎来供需大逆转的开始。民航计划从今年冬春航季开始,对航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整。按照新规要求,航空未来将逐渐收缩供给,在航空客运预计未来5年还将保持两位数增长率的背景下,核心空港有望迎来供需大逆转,行业客座率及客公里收益水平提升在望。对于三大航,由于新规细则未发布,难以定量测算其业绩影响,但航空网络、航线、时刻等资源的优化布局将在这次供给侧改革中赋予大型航空公司更多红利,推介南方航空、东方航空、中国国航,关注春秋航空、吉祥航空。

    ——铁总公司制改革扎实推进,铁路价格改革预期加强。本周,中国铁路积极推进总公司本级公司制改革工作,稳步推进所属非运输企业改制;截至11月15日,铁总所属18个铁路局均已完成公司制改革工商变更登记,11月19日,各地铁路局正式更名挂牌,铁路局更名计划按时完成。近期,国家发改委新修订颁布《政府制定价格成本监审办法》,新办法于2018年1月1日起施行。铁路运输已在全国范围内实施了全行业的成本监审,目前正在对铁路总公司及其所属18个子公司开展普通旅客列车运输定价成本监审;此外,铁路局公司制改革稳步进行中,有望在今年年底完成,真正转变成为生产经营型市场主体,建立收、支、利刚性约束的预算目标管理制度。重点推荐混改、提价预期强的广深铁路。

    ——交运行业策略我们近期重点推荐核心空港供需逆转带来的投资机会,长期推介以物流供应链和快递为核心的新经济成长股,关注央企改革推进。长期推介组合:中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、传化智联(002010)、外运发展(600270)、中储股份(600787)、顺丰控股(002352)、韵达股份(002120)、跨境通(002640)。