电子行业周报:苹果拉货动能略见疲态,东芝与威腾有望达成和解
本周核心观点:本周电子行业指数周涨0.31%,全行业213只标的中,扣除停牌标的,全周上涨标的约为63只,本周弱反弹中,引领板块的细分子行业仍是半导体板块,士兰微、韦尔股份、盈方微等旗帜性标的仍有较佳涨幅。明年毫无疑问是半导体的大年,我们认为近期市场的调整并非电子行业基本面或预期发生变化导致,而且我们的推荐组合在这轮调整下表现是比较独立的,维持行业推荐评级。
近期海外科技股,尤其是苹果供应链个股出现大幅调整,其原因固然与特朗普在美国推行税改所带来的基金调仓有相当的关系--相对于其他行业与板块,科技板块受益程度低的可怜。特朗普政府将公司税率从35%下调到20%,从而提升美国众多公司的盈利能力。可是,美国科技类公司当前所缴纳的企业税率为18.5%,已经低于20%的目标水平。据CNBC数据统计,税改对能源、金融、工业、电信和科技行业的利润贡献率分别为21.5%、18.5%、13.2%、15.5%和1.5%,其中对科技行业的利好影响是最小或者说没有帮助。
但我们认为,12月被寄予厚望的iphoneX的出货预期下滑才是问题的根结。业界原本期待第4季出货规模可望顺利放大,然而出货高峰却是昙花一现,11月拉货力道已见疲态,12月可能还会进一步下滑,尽管iPhone X先前预购反应热烈,美国黑色星期五销售表现佳,然后续市场买气却传出杂音,继第4季iPhone X出货目标下修,供应链业者认为,若终端销售动能迟缓,不排除2018年第1季出货目标将再次面临调降的风险。11月份苹果供应链的业绩表现黯淡也是一个重要原因,以苹果指标性供应商大立光为例,大立光11月营收仅微幅增加,并预期12月营收可能受到客户拉货力道减弱而衰退,这件事为iPhone X市场需求不如预期敲响警讯,打破了以往12月为全年最高峰的走势。近期苹果供应链整体都在继续观望后续的出货情况,处在一个杂音繁多且没有确定信号的时期,我们建议对于苹果供应链标的近期应审慎。
行业聚焦:根据路透(Reuters)报导,Dialog于12月4日首次承认,苹果可能会自行开发iPhone电源管理芯片,导致公司股票遭到抛售,过去1周内股价下跌38%。但Dialog执行长Jalal Bagherli表示,Dialog现有的2018年供应协议并无任何风险,而且正在与苹果就设计2019年的产品进行会谈。Dialog于12月7日又表示,紫光集团在本轮大跌中已透过两家全资子公司控制该公司8.15%的优先股。
根据日经新闻(Nikkei)报导,2018年苹果可能再推一款LCD屏幕的新一代iPhone。消息同时指出,苹果也计划推出两款OLED面板产品。若上述消息属实,则对亚洲供应商而言无疑是一大好消息,尤其是对夏普(Sharp)及日本显示器公司(Japan Display Inc.)等主要LCD面板厂,因为若苹果全面改采OLED面板,对这些LCD供应商而言将是重创。消息来源表示,6.1寸LCD版预计将采金属背框,如前几代iPhone般,并有多款颜色可选;而另两款OLED版则分别为6.3寸及5.8寸。
2017年12月9日,奕斯伟硅产业基地项目签约仪式在西安举行。约仪式上,西安高新区与北京芯动能公司、北京奕斯伟公司三方共同签署了硅产业基地项目投资合作意向书。根据意向书,该项目总投资超过100亿元,由北京芯动能公司旗下北京奕斯伟公司作为主体统一规划、分期推进,项目建成后将填补国家半导体硅材料产业空白,进一步完善陕西省集成电路产业链条。
全球光学龙头大厂大立光电与先进光电的侵权诉讼,近期法院一审判决结果出炉,先进光需赔偿大立光侵害其特定营业秘密损失约新台币15亿元。大立光回应,该公司为本件原告,属本案胜诉之一方,于财务及业务方面,均不致因本案而有重大影响。大立光与先进光侵权案主要是大立光前工程师离职后,进入先进光团队,申请专利为大立光从未公开过的自动化制程技术,大立光调查后认为离职工程师与先进光窃取该公司营业秘密,因而诉诸法律,除了宣示捍卫专利的决心外,也设下红线,严防竞争同业窃取机密及挖角动作。
7日台积电共同执行长刘德音在供应链管理论坛中表示,台积电在大陆南京的首座12寸晶圆厂量产进度大超前!原本规划该厂房将于2018年下半量产,目前将提前于2018年5月开始出货,整整提前超过一季度,台积电对于大陆内需芯片的需求大爆发十分乐观,快马加鞭让南京厂赶紧上线。刘德音在论坛中提到未来半导体产业的重要趋势,除了台积电一直强调的四大技术平台:高速运算(HPC)、物联网(IoT)、车用电子、行动装置外,他更点出有两大趋势正在迎头赶上,分别是人工智能(AI)和5G高速传输。
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