锂电材料及小金属行业周报:海外需求景气,钴价迎加速上涨,龙头持续受益

钴:MB钴、金属、钴粉价格领涨整个锂电材料板块。海外普遍看好2018年新能源汽车行业良好的发展势头,近期海外金属钴市场情绪高涨,现货市场活跃,然而钴明年增产有限,供应逐步趋紧,国际低级钴库存量且已消耗殆尽,钴价在经过上周大涨之后,又迎来持续加速上涨。MB低级钴和高级钴再创新高,周涨幅分别达2.6%和9.4%,价格分别上涨至32.3美元/磅和34.5美元/磅。下游消费商正逐步接受目前的价格,如Cobalt 27公司发布公告称,将以10.50美元的价格发行810万股,并授予承销商1215万股超额预售权,将以募资净额采购720吨电钴,并已签订期权,采购总价5800万美元,折36.39美元/磅。另外,安泰科本周报道国内一主要冶炼厂或已与钴原料供应商签订了明年的长单合约,长单计价系数与今年相比提升幅度较大。受成本上涨推动,国内金属钴大涨3.2%至511元/公斤,钴粉上涨0.9%至582.5元/公斤,四氧化三钴上涨2.7%至377.5元/公斤。

    锂:碳酸锂供应紧张或将加剧,价格将继续维持高位。本周,碳酸锂价格继续高位平稳运行。日前99.9%金属锂市场均价为95.5万元/吨,高幅报价97万元/吨,电池级碳酸锂市场均价17.1万元/吨,工业级碳酸锂市场均价15.5万元/吨,电池级氢氧化锂市场均价为15.35万元/吨。由于终端新能源汽车的持续发展,终端需求中长期看好,这一点毋庸置疑。电池级碳酸锂同样仍将面临“供不应求”局面,年前国内原料并无新产能释放,而伴随盐湖锂停产,产量或有下降,碳酸锂供应紧张的局势在未来几个月内或仍会加剧。

    其他小金属:下游需求疲软,稀土价格本周继续大幅回落。氧化镨钕大幅下跌14.1%,单吨价格已跌至27.5万元。氧化镧价格下跌5%至1.53万元/吨,氧化铈回落1.4%至3.55万元/吨,氧化镝回落4.2%至1135元/公斤。

    投资建议:

    1)本周,乘联会发布新能源乘用车销量数据:11月份新能源乘用车销量7.49万辆,同比增长131.4%。1-11月累计销量44.51万辆,同比增长108.2%,这向市场释放了一个积极的信号,即新能源乘用车市场在逐步走强。另外,随着新能源补助资金的逐步发放,下游车企资金压力得到释放,需求或将进一步提振,电池库存有望快速出清。而上游原材料方面,国际市场低级钴库存量已陆续消耗殆尽,市场情绪高涨,由于业内一致看好2018年全球新能源电动车行业的良好发展势头,产业链公司力图锁定上游原料。如Cobalt27公司以明显高于平均市价锁定电钴,这无疑将进一步刺激现货市场,更进一步地从实体企业反应了对钴价未来的预期。电池级碳酸锂年内并无新产能投放,预计年前价格将继续高位平稳运行。

    2)继续看好锂电材料板块,核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业;②锂:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团;③铜箔:诺德股份。

    风险提示:宏观经济波动等带来的风险,以及新能源汽车销量不及预期、动力电池去库不及预期、锂电材料及金属价格回落等风险。