水泥制造行业:不畏浮云遮望眼,水泥基本面坚定,持续看好

事件。

    ①12月8日,浙江杭州、绍兴、湖州、嘉兴等地主要厂家水泥价格继续超预期大幅上调50元/吨;7-8日广东湛江、茂名、阳江主要厂家继续通知上调水泥出厂价格10-20元/吨;8日起海南华润、天涯、椰树、蓝岛等主要地产普遍通知大幅上调水泥出厂价格50元/吨,南部三亚地区袋装水泥上调50元/吨。根据中国水泥网统计,枣庄、滁州、无锡、常州、镇江水泥价格同比涨幅已超90%。

    ②12月8日,柳州市柳江区政府发布关闭五家矿山的批复,指示水泥厂石灰岩矿、柳江县果铜山采石场、柳江县花果山建材厂、柳江县成团日六采石场、柳江县进德利勇采石场于2017年11月23日予以关闭。

    ③12月6日,荻港海螺顺利通过绿色矿山创建验收评审。

    水泥价格延续上涨,基本面坚定。根据中国天气网预告,未来5天华东地区大部分地区为晴天、多云,天气有利下游施工,需求依然是多轮涨价的原始动力。供给端持续关注浙江、江苏停产、限产落实情况,供需缺口下库位处于历史较低水平。根据数字水泥统计,江浙沪皖库存处于全国最低,截止上周,15个城市中11个城市在40%及40%以下。

    环保与安全是优质企业价值的另一种体现。柳州矿山关闭与荻港海螺通过绿色矿山评审形成一定对比,资源禀赋即使在石灰石资源丰富的我国对水泥生产企业依然至关重要,优质企业提前布局,安全与环保达标,在原材料成本和及时供应、规避整治矿山风险等方面形成优势。上峰水泥地处华东,充分发挥“地利”优势,类似海螺采取沿江布局,上峰共计8条产线中有5条布局安徽,华东熟料产能1100万吨,万年青850万吨权益产能,海螺水泥50%左右产能在华东。上峰与海螺同享石灰石、煤炭、物流优势。

    我们认为水泥涨价逻辑不变,工程赶工、天气适宜支撑需求,环保限产、停产及错峰带来供给收缩,继续推荐上峰水泥、海螺水泥、华新水泥。

    风险提示:天气变化不及预期;水泥价格波动不及预期。