新湖中宝:聚势谋远,厚积薄发

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:乐加栋,金山 日期:2017-12-11

金融牌照资源丰富,互联网金融+Fintech 一体化生态圈渐成体系

    境内外金融牌照资源丰富,参控股中信银行(4.74%)、温州银行(18.15%)、湘财证券(37.59%)、阳光保险(4.06%)、新湖期货(29.67%);拟入股信银国际6%,拓展境外金融业务。前瞻性布局优质互联网科技公司,To C 端参股51 信用卡(25.42%,个人信用的管理者和价值发现者)、通卡联城(34%,城市卡公司的移动互联网服务商)、益盟股份(1.34%,腾讯亦持股19%),To B 端入股Wind 资讯(1%,持股合资公司20%,深度合作持续推进中)。互联网金融一体化生态圈渐成体系,未来将探索布局Fintech。伴随资产证券化进程推进,金融及互联网科技公司的股权价值也将显性化。

    地产储备量大质优,旧改专业能力助力稀缺资源获取

    公司是典型的资源型房企。截止17H1,二级开发可售资源1500 万方,总货值3438 亿(上海1522 亿+其他1916 亿),另有南通和温州海涂一级开发资源,土地面积1200 万方。今年销售预计170 亿。凭借旧改领域经验和能力优势,公司在上海持续获取稀缺优质的住宅项目资源,5 个内环内项目可售建面131 万方、货值1522 亿,这些优质资源价值未来将持续释放。

    激励、回购和实际控制人增持,彰显长期发展信心

    股权激励逾4 亿份,行权价5.53 元/股;员工持股计划持股逾1 亿股,持股成本5.24 元/股,存续期延长至19 年7 月。已回购逾5 亿股,均价3.88 元/股。实际控制人今年累计增持4.30 亿股,增持成本4.94 元/股。

    盈利预测与投资评级

    根据测算,公司每股RNAV 估值8.08 元,最新股价对其折价率35%。预计17、18 年地产结算收入125、150 亿,投资收益30、36 亿,EPS 为0.43、0.54 元,最新收盘价计算对应PE 12.1x、9.8x,维持“买入”评级。

    风险提示

    地产调控政态化影响地产资源价值释放。金融监管收紧影响业务拓展。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600208 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
招商蛇口 买入 26.25 研报
宁德时代 买入 -- 研报
京东方A 持有 -- 研报
天奇股份 持有 -- 研报
赢合科技 中性 -- 研报
上汽集团 买入 -- 研报
浪潮信息 买入 -- 研报
华泰证券 持有 -- 研报
海通证券 持有 -- 研报
中信证券 持有 -- 研报
桐昆股份 持有 15.75 研报

盈利预测

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招商蛇口 0 0 研报
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京东方A -0.05 -0.03 研报
天奇股份 0.58 0.40 研报
赢合科技 0 0 研报
海通证券 0.44 0.36 研报
中信证券 0.73 0.42 研报
华泰证券 0.47 0.35 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
浪潮信息 0.15 0.46 研报
桐昆股份 1.60 0.46 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 40 持有 买入
中信证券 39 持有 持有
贵州茅台 31 持有 中性
万科A 31 买入 买入
保利地产 30 买入 中性
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先导智能 30 持有 买入
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中国国旅 28 持有 买入
新宙邦 28 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 中性
当升科技 27 持有 持有
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中炬高新 26 持有 中性
隆基股份 25 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 470 90 239
汽车制造 294 32 158
金融行业 276 26 117
建筑建材 271 46 111
房地产 241 32 135
电子器件 224 47 122
化工行业 224 46 82
酒店旅游 224 20 67
机械行业 217 47 105
生物制药 216 55 110
酿酒行业 192 15 91
钢铁行业 166 22 45
电力行业 164 31 44
食品行业 162 17 53
商业百货 145 27 63
家电行业 142 14 85
交通运输 136 27 54