美亚光电:近期重点发展医疗影像设备,受益民营口腔诊疗机构增长

投资要点:

    1、公司3大产品均围绕光电识别核心技术而展开。

    公司以光电识别核心技术起家,一直专注于光电识别核心技术与产品的研发和销售。目前主要有用于农产品检测的色选机、高端医疗影像设备、工业检测设备三大类产品。2017半年报数据,收入占比中色选机69.53%、口腔X射线CT诊断机23.82%、X射线异物检测机4.95%。

    公司在色选机行业深耕10多年,为色选机行业龙头。

    2、医疗影像设备是公司未来3-5年重点发展领域。

    公司2008年开始立项研制高端医疗影像设备,2012年口腔X射线CT诊断机获得了医疗器械产品注册证并上市销售。经过多年的积累和拓展,医疗领域业务已逐步发展成公司主营业务的重要组成部分。预计2017年医疗业务收入占25%左右,未来3-5年收入占比会逐步提高。公司在2015年提出三大产品方向齐头并进,短期看,未来3-5年重点发展医疗影像设备。

    公司产品口腔CT诊断机用于口腔诊疗,目前主要客户为民营口腔诊疗机构。公司当前销售模式为经销与直销相结合的模式。该领域CT诊断机之前主要是国外品牌占有,公司为最早进入该领域的国内企业,产品性能、价格、服务是公司的主要优势。随着消费升级,民营口腔诊疗机构处于快速发展期。

    3、工业检测设备等待下游需求释放。

    公司在工业检测领域做了很多的研发与布局,多数产品都是替代进口。工业检测领域未来空间大,时机上等待需求释放。

    4、给予“增持”评级。

    公司在2016年进行内部整顿、梳理经销体系。2017年是公司经营触底反弹的一年。公司2017全年业绩增速有望延续前三个季度的增长,预计2017年eps为0.55元/股,给予“增持”评级。