交通运输行业2018年投资策略:春风荡漾春水寒

1、影响交运行业的两大长期趋势:消费与城市化

    消费的崛起,与工商的新常态

    城市的胜利,与物流的大分化

    2、周期品:春风荡漾,春水微寒

    市场一直低估航空超级周期的长期力量,波动来自情绪周期

    市场一直低估航运ROE长期低迷的风险,难免反复短期介入

    3、基建类:估值修复,不进则退

    全局的估值修复初步完成,结构的分化即将开始

    不进则退,2018年少数公司有望获得超额收益——收益率取决于变革的决心

    4、物流:分化加剧,静待赢家

    物流各子行业增速分化,快递一枝独秀

    快递也有周期性,盈利能力的分化正在加剧

    5、推荐品种:绝对收益,长期投资

    春水微寒,长期投资者期待的安全边际,明显小于12个月前

    非周期品:粤高速、外运发展、建发股份、山东高速、福建高速

    周期品:南方航空、中国国航、东方航空