生意宝:企业互联网时代到来,供应链金融闭环崛起

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵 日期:2017-12-07

C 端互联网红利正在消失,企业互联网时代到来。

    C 端流量红利基本结束,用户流量基本已经被BAT 瓜分,从BAT 的商业布局来说,C 端生活、支付、电商等等生态方面已经被BAT 布局完备。经过B2C 模式2008 年到2014 年的蓬勃发展,企业用户对互联网信赖程度提高,同时企业端用户需求升级:精细管理、供应链优化、采购电商以及辅助信息化等,倒逼企业升级,B2B 时代到来。

    供应链金融模式作为目前B2B 模式的发展方向,有应收账款、保兑仓以及动产质押融资三种模式,中小企业融资市场巨大,传统银行业难以满足其融资需求。中小企业融资面对大融资缺口和高融资成本,中国B2B 产业仍处于蓝海市场。

    转型模式跑通,打造供应链金融龙头。

    生意宝首创“联盟+小门户”模式,旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等多个行业类专业网站。商务模式是提供信息流服务,把生产商、中间商、终端用户的信息聚集到平台上,收取会员费+广告费。

    上市后,公司坚定转型,现在公司形成了B2B 大宗商品交易平台、互联网融资平台(网盛融资)、在线支付平台(生意通)三位一体的全新模式,为小微企业提供综合普惠金融服务,解决中小企业融资痛点。

    供应链金融平台构成了公司的核心壁垒:1.计算机平台的搭建十分复杂,背后有几十个平台,横跨贸易、流通、物流、金融等多个领域;2.银行的技术接入要求较高;3.获得全国性银行授信难度大。

    闭环解决方案成熟,合作银行和放贷流水加速。

    经过二十多年的发展,生意宝积累了大量客户和产业数据资源;公司已和交通银行,浦发银行等大行总行对接,希望和生意宝合作的银行越来越多,供应链金融大发展的资金问题将不是瓶颈。同时,公司供应链金融流水呈加速趋势,单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深,更具卡位优势,因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势,B2B供应链金融闭环初见雏形,未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸,变现空间可期。

    首次覆盖,给予“买入”评级。

    我们看好公司B2B 模式跑通,变现进入加速期,市场前景广阔。我们预计公司2017/2018/2019 将分别实现净利润0.22/0.98/2.89 亿元,EPS 为0.09/0.39/1.14 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
万科A 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
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五粮液 21 持有 买入
华域汽车 20 买入 买入
长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
美的集团 19 买入 买入
泸州老窖 19 持有 买入
当升科技 19 持有 买入
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光环新网 18 买入 买入
万华化学 17 持有 持有
华鲁恒升 17 持有 持有
格力电器 17 买入 买入
南极电商 17 买入 买入

行业关注度

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酿酒行业 65 12 37
建筑建材 61 27 37
金融行业 56 19 27
仪器仪表 53 14 30
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农林牧渔 50 16 31
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有色金属 41 22 15
食品行业 41 15 20