有色金属行业:美税改签署在即,利好基本金属板块

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘华峰,徐明德 日期:2017-12-07

特朗普税改获重大进展,发达国家有色金属需求向好,板块估值将大幅修复。虽然全球经济运行不断好转,且有色金属供给弹性进一步收缩,但是市场仍然对需求和工业品价格上涨心存疑虑。我们认为,伴随全球经济周期性复苏,以及财政扩张,新能源产业的加速发展,越来越多的证据将证明基本金属需求可能持续增长。对基本金属悲观的需求预期有望被全球经济“超预期平稳”修复,有色金属供给弹性受限下,供需再平衡到来。价格持续维持高位,且库存下行的铜、锌板块将迎来修复行情。增持评级:江西铜业、兴业矿业、洛阳钼业、紫金矿业、云南铜业。受益标的:驰宏锌锗、西部矿业。

    周期研判:税改如何影响金属需求?税改法案本周在参议院获得胜利。如果不出意外,特朗普有可能在元旦之前签署减税法案,未来十年对美国企业和个人减免约1.4 万亿美元,将直接利好有色金属板块。

    1)参考我们此前对铜、锌的研究,发达国家基本金属主要通过私人部门投资拉动,且需求对投资不容小视。减税对企业减税对于美国企业投资构成直接利好,若拉动国内投资1.5%,将推升美国铜消费2%以上。2)减税预计推升通胀水平,预计加速美联储加息步伐,通常此类周期中美元总体保持稳定,而货币收缩初期对金属价格影响有限。3)美国减税或将带来全球竞争性减税,财政扩张短期将加速全球投资力度。

    钴锂价格仍乐观。本周电钴价格48.7 万元/吨,同比上涨.4.7%,继续向外盘靠拢,MB 钴价格大幅上涨3.24%至31.9 美元/磅。展望2018年,电池化学体系变更和补贴转向推升高电量车需求,钴、氢氧化锂和硫酸镍需求仍向好。伴随上市公司进一步夯实原料控制能力,盈利改善具备可持续性。增持评级:寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业;受益标的:华友钴业、雅化集团、格林美、盐湖股份、科达洁能、藏格控股等。长期来看,龙头企业将瓜分新能源汽车磁材市场。增持评级:中科三环、正海磁材、盛和资源等。

    估值切换行情有望提前到来,关注高成长金属加工公司。虽然原材料价格持续上行,但是部分金属加工企业仍然能够通过产品市场开拓、高端产品放量带来业绩增长。增持评级:明泰铝业,受益标的:云海金属、亚太科技等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
飞科电器 买入 -- 研报
莱克电气 持有 -- 研报
青岛海尔 买入 -- 研报
海信电器 买入 -- 研报
老板电器 买入 -- 研报
九阳股份 持有 -- 研报
三花智控 买入 -- 研报
华帝股份 买入 -- 研报
苏泊尔 买入 -- 研报
格力电器 买入 -- 研报
TCL集团 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
飞科电器 0 0 研报
苏泊尔 0.88 0.81 研报
TCL集团 0.12 0.11 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
莱克电气 0 0 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
格力电器 1.84 2.20 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 38 持有 买入
华鲁恒升 37 持有 买入
五粮液 37 持有 持有
金风科技 37 持有 买入
三一重工 36 持有 买入
烽火通信 35 持有 持有
贵州茅台 33 持有 持有
保利地产 32 买入 买入
上汽集团 32 持有 买入
万科A 32 持有 买入
泸州老窖 32 持有 持有
金风科技 32 持有 买入
中信证券 31 持有 买入
山西汾酒 31 持有 持有
中国国旅 31 持有 买入
太阳纸业 31 持有 中性
洋河股份 31 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 897 107 419
汽车制造 563 39 240
生物制药 519 71 248
金融行业 473 32 151
化工行业 451 59 229
机械行业 450 61 218
酿酒行业 404 18 185
电子器件 380 65 203
商业百货 348 47 160
建筑建材 328 44 182
酒店旅游 321 20 149
食品行业 304 24 119
交通运输 304 35 171
房地产 287 35 173
钢铁行业 255 26 84
服装鞋类 240 27 134
其它行业 216 27 116