家电行业动态报告:内销市场稳定,龙头加强市场竞争巩固份额

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:林寰宇 日期:2017-12-05

洗衣机10月整体市场依然维持稳态

    根据产业在线数据,2017年10月,家用洗衣机整体销售582.4万台,+2.4%。其中,内销425.07万台,+6.5%;出口157.4万台,-7.2%。2017年1-10月,家用洗衣机整体销售5222.1万台,+8.3%。其中,内销累计3603.5万台,+7.0%;出口累计1618.6万台,+8.4%。

    10月市场均价区间上移,海尔均价上涨领先根据中怡康数据,2017年10月,洗衣机零售市场均价为2729元,+11.7%,其中,国内品牌均价涨幅15.0%,继续高于国外品牌(涨幅8.4%)。1-10月市场均价为2632元,+10.4%。

    其中,10月海尔品牌均价2971元,+16.4%,小天鹅和美的品牌均价为2620元和1839元,+9.3%和+14.2%。

    洗衣机内销增长稳健,助力全年微增

    10月单月销量数据,整体市场温和,内销拉动10月单月整体销量增长符合预期,内销保持拉动作用。国内双11购物节逐步进入高潮,由于今年9月线上线下已经提前开始营销导流、预售备货,因此10月内销增长较温和,符合市场预期。同时,内销市场产品升级消费动力充足,产业在线数据显示,10月滚筒洗衣机销售量达到226.5万台,+14.9%。

    外销市场,随着海外需求在圣诞12月即将来临之际,预计对洗衣机外销有正面影响。

    洗衣机行业强势品牌对市场挤压增强,市场份额继续稳步提升。10月美的整体品牌(小天鹅、美的双品牌)发力,获得10月市场份额第一,市场占比为30.4%,+2.7个百分点;海尔市场占比达到26.6%,+2.5个百分点。

    前10月累计数据

    洗衣机行业前10月销量符合预期,内外销需求稳健

    前10月累计,洗衣机内销+7.0%,外销+8.4%,维持乐观态势。产品升级与原材料价格压力带动了额均价稳步提升,中怡康数据显示,滚筒洗衣机年度均价为3840元,大幅高于行业均价,持续驱动整体价格提升。洗衣机行业格局稳定,海尔保持强势。其中,海尔累计市场份额为26.1%,提升0.7个百分点,总销量+10.4%,美的系(小天鹅、美的双品牌)市场份额为25.8%,提升1.5个百分点,总销量+14.1%。洗衣机市场前二份额已经稳定在50%以上,10月更是达到51.9%。

    短期来看,内销受到购物节正向波动影响;长期来看,内销市场依然以产品升级为主,龙头企业在技术和产业链优势预计将稳步提升份额。而海外市场随着龙头企业,如海尔与GEA、美的与东芝白电的生产协同效应提升,及外销渠道纳入龙头体系,外销份额将继续向龙头集中。继续推荐行业龙头标的:美的集团、青岛海尔、小天鹅A

    风险因素:地产需求不振;原材料价格持续波动;人民币汇率波动加剧。

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