纺织品和服装行业:美国零售线上化趋势明确,沃尔玛力推电商业务

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:张溢,史琨 日期:2017-12-05

11月PMI指数高于今年均值水平,制造业延续扩张态势。根据家统计局发布的11月中国制造业采购经理指数数据,经季节调整后,中国2017年11月制造业PMI指数为51.8%,较上月上升0.2个百分点但高于去年同期0.1个百分点,高于今年均值水平。分企业规模看,大型企业PMI为52.9%,虽低于上月0.2个百分点,但持续位于扩张区间;中、小型企业PMI为50.5%和49.8%,分别比上月上升0.7和0.8个百分点,位于临界点以下。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

    原材料方面,本周国内外棉价小幅下跌。12月1日,328中国棉花价格指数15845元/吨(较11月24日下跌0.23%),cotlookA指数83.15美分/磅(较11月24日上涨1.90%)。棉纱价格维持稳定。截止至2017年12月1日,中国纱线价格指数CYIndexJC40S报26770元/吨,CYIndexC32S报23100元/吨,CYIndexOEC10S报14690元/吨。化纤类原材料小幅波动。粘胶长丝37,800元/吨(0.00%),粘胶短纤14500元/吨(-0.68%);涤纶短纤8908元/吨(-1.93%)、涤纶POY8800元/吨(-1.68%)、涤纶DTY10450元/吨(-1.42%)。棉纱期货成交小幅下跌,持仓小幅下行,价格小幅下跌。截至2017年12月1日,周成交总量2768手,较上周上涨253.96%,持仓数664手,较上周下跌18.7%。截止12月1日,棉纱主力CY801收于23200元/吨,较11月24日上涨1.18%。

    沃尔玛推进加码电商业务成果卓越,低价战略下利润短期受损。沃尔玛改变策略,全面推进电商业务。持续降价是沃尔玛推进其电商业务所采取的重要策略之一。截至2017年10月的12个月内,沃尔玛在美国电商销售额中所占的比例为3.6%,高于去年同期的2.8%。但沃尔玛付出的代价是一年少挣11亿美元利润,公司经营利润率近年来持续下滑,从2015年年初的5.52%下降到最新季度(2017年7-10月)的3.8%。但在利润率减少同时,公司股价自2016年年初以来已经涨了80%,同期标普500指数涨幅为40%,暗示资本市场开始逐渐认可沃尔玛的电商转型故事。

    CalvinKlein第三季度国际销售额上涨20%,得益于“去大众化”新定位。拥有CalvinKlein和TommyHilfiger两个重要时装品牌的PVH集团,业绩在全球时尚零售行业低迷的大背景下逆市上涨。集团发布的最新财报显示,在截至10月29日的第三季度内,PVH集团销售额同比增长4.7%至22.2亿美元,净利润同比上涨近2倍至2.387亿美元。CALVINKLEIN品牌Logo的改变、首个针对明星定制系列CalvinKleinbyAppointment的推出和为成衣系列命名等对品牌的全面改造措施,目的都在于让CalvinKlein向奢侈品牌行列靠拢。

    麦肯锡发布2018年时尚行业深度报告。其中2018年时尚行业10点展望,从全球经济环境、消费者行为变化和时尚体系三个方面预测时尚行业发展趋势,从个性化、平台、移动端支付、人工智能、供应链、低价策略等关键词出发,探讨未来行业变化与发展方向。

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