纺织服装行业周报:电商旺季持续,长期逻辑不变,股价调整迎来布局时机

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王立平 日期:2017-12-05

一周主要回顾与展望:1)11 月中国制造业采购经理指数(PMI)较上月上升0.2%。2)本周Gearbest 流量UV 降16.2%、PV 降25.8%,Zaful 流量UV 降8.9%、PV 降16.6%,Rosegal 流量UV 降5.5%、PV 降29.1%。

    电商追踪:上周南极电商和跨境通调整较多,公司基本面良好,长期逻辑不变,年末电商旺季GMV 频创新高,调整即布局时机。

    公司动态:1、山鼎设计:以 41.16 元/股发行1603 万股支付6.6 亿元和现金支付4.4 亿元购买萨拉摩尔100%股权,并拟向不超过5 名投资者发行股份募集配套资金5.8 亿元。2、九牧王:全资子公司九盛投资和其他相关合伙人签署了《退伙协议》,拟退出厦门西堤叁号投资合伙企业。3、南极电商追踪:1)控股股东张玉祥拟增持不超过一亿元股份金额,增持前张玉祥及朱雪莲累计持有4.9 亿股(占总股本29.4%)。2)1)使用5909 万募集资金置换预先投入的自筹资金;2)为全资子公司时间互联的全资子公司亨利嘉业提供不超过1 亿元的授信业务担保;3)董事胡小伟因个人原因申请辞职。4、探路者:1)选举盛发强、王静、张成、孙陶然和夏华为非独立董事,余宇莹、董嘉鹏和徐可为独立董事;聘任王静为公司总裁,张成为集团副总裁兼财务总监及董秘,蒋中富、胡伟、王博和李洋为集团副总裁。因任期届满,蒋中富不再担任公司董事职务,但仍为公司高级管理人员,彭昕不再担任公司董事职务及其他任何职务,杨彦锋、蔡剑不再担任公司独董职务及其他任何职务,强炜不再担任公司总裁职务及其他任何职务。2)购买不超过8 亿元理财产品。3)控股股东、实控人盛发强拟减持2673 万股(占总股本3%),已减持2370 万股(占总股本2.7%)。5、上海家化:1)截至11 月24 日,预受要约1735 户,股份总数8909 万股(占总股本13.2%)。2)12 月1 日起停牌,待要约收购结果公告后复牌。3)1)要约收购期届满,共计2.6 亿股股份接受收购人发出的要约,超过原计划1.3 亿股,收购人将按照同等比例收购预受要约的股份;2)将于12 月4 日起复牌3)副总经理黄健减持2 万股,成交价为38 元/股。6、欣龙控股:公司拟出售所持有的欣龙丰裕29%的股权,预计可增加公司本年度合并报表净利润约1.3 亿元。

    上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升0.62%,相对申万A 指数上升1.39%。其中,纺织制造指数上升0.47%,相对申万A 指数上升1.24%;服装家纺指数上升0.71%,相对申万A 指上升1.48%。

    我们的观点:服装板块四季度受益冷冬,龙头公司终端零售额复苏明显,关注估值低,高分红,积极进行多品牌布局的龙头白马;电商板块年末旺季持续,近期股价调整迎来布局时机,看好电商高成长性,长期逻辑不变。推荐:1)高增长电商:跨境通、南极电商、开润股份 ;2)低估白马:海澜之家、森马服饰;3)多品牌女装:太平鸟、安正时尚、歌力思。

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