有色金属行业周报:错峰生产从严从紧,电解铝超跌反弹值得期待

本周核心观点

    上周美元指数92.88(0.14%),工业金属跌多涨少,两市铅锌价格收涨, 其中LME 铅价周涨幅2.15%领涨。其他品种均下跌,周跌幅2%,其中镍价下跌幅度最大,周跌幅超5%。小金属方面,钴价上涨4.7%。稀土报价分歧较大,氧化镨钕价格32 万元/吨,周跌幅8.57%。铟价结束上涨,周跌幅6%。贵金属方面,Comex 黄金下跌3%。

    消息面上,环保部网站通报批评11 月28 日-29 日大气污染强化督查、巡察组检查河北、山西、河南三省16 个城市橙色预警应急响应任务点,发现多家企业未严格落实应急预案停产、限产要求。同时山西、天津等多省市发布应对重污染天气调度令,我们预计采暖季期间错峰生产将继续从严从紧落实。行业方面,海关数据显示10 月国内锡矿进口13303 吨,环比下降38%,同比下降64%,缅甸矿进口量下滑有望缓解国内锡过剩格局。

    短期看,美联储启动缩表、12 月加息预期以及美国税改等因素推动美元走强,大宗商品价格承压,我们看淡四季度工业金属整体表现,但短期电解铝板块调整充分,且铝价再次跌破成本,我们建议关注电解铝超跌反弹机会。随着新能源汽车补贴名录以及双计分制政策逐步明确,新能源汽车产销量有望继续放量。投资方向上,建议重点关注受益于新能源汽车产销回暖的钴、锂以及以进口替代为主的材料加工细分龙头。

    推荐组合

    核心组合:神火股份、东睦股份、洛阳钼业。

    上周行情回顾

    上周沪深300 指数收报3998.14 ,周涨幅-2.58%。有色金属指数收报4077.91 ,周涨幅0.23%。 上周有色金属各子版块,涨幅前三名:铅锌(3.35%)、钨(2.55%)、其他稀有小金属(1.17%),涨幅后三名:非金属新材料(-0.05%)、金属新材料(-0.56%)、锂(-6.54%)。

    风险提示:金属价格大幅波动,供给侧改革不及预期。