现金贷行业现状与政策解读:现金贷整顿,零售信贷的供给侧改革

事件:现金贷 文件出台

    据路透、央广网等媒体消息,12月1日晚间,互联网金融风险专项整治、P2P 网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(下简称“网传《通知》”)。

    行业乱象丛生。

    根据风险定价理论,现金贷面向低资信客群,因而有着高收益、高风险的模式。但从时间顺序看,贷款是风险后置的,更多人眼中只有当下的高收益。加上此前市场普惠金融供给缺失而需求一直存在,行内行外的参与者纷纷进场。行业在野蛮生长的同时,也产生种种乱象。首先就是现金贷在最为关键的风控上把关不严,部分平台可谓毫无风控,导致超过20%的违约率。平台转而通过高利率覆盖违约损失,并将催收业务外包,而二者不但违反了有关规定,同时也引起社会舆论的谴责。

    监管取向明确。

    从监管近期表态和监管文件来看,监管态度坚决,措施严厉,预计有较大比例的市场参与者将被清理出市场,行业格局将有重大变化。目前已暂停牌照审批,并暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款。同时,针对风控、高利率、催收、诱导借贷等行为均有明确规定。在具体执行层面上,由地方监管部门推进并按时向银监会汇报情况。

    对银行业影响。

    对直接提供信用贷款产品的银行而言,监管落地后,尾部平台不断离场、但借贷需求又切实存在,部分客群会转向银行寻求服务。因此预计业务将不断向龙头集中,信用贷款业务实力强的银行将因此受益;对作为现金贷平台的资金提供方而言,“助贷”模式和购买ABS 都走入历史,必将对部分开展此类业务的中小银行造成冲击。具体执行中,预计将禁止增量,逐步清退存量。

    投资建议及风险提示。

    监管落地、行业规范的情况下,率先布局零售业务尤其是信用业务类的银行将因此受益,包括平安银行、招商银行等;政策落地后的实施严厉程度可能超出预期,部分主体可能出现违约“黑天鹅”事件。