智飞生物:与美年健康强强联合,拓宽HPV等疫苗销售渠道

与美年健康签署战略合作协议

    公司公告与美年健康签署《战略合作协议》,将共同打造航母式健康产业平台,拓展基层医疗,发挥双方在各自领域的资源优势,充分利用健康大数据,共同参与提高国民健康意识和预防意识,助力健康中国的推进。

    协议的主要内容包括:建立有限沟通机制,做到信息共享(公司依托疫苗产品与美年健康的体检报告大数据及流量入口优势等协同);拟共同设立成人预防接种门诊,共同推进取得卫计委颁发的接种资质的相关工作;共同推进美年健康旗下体检中心申请疫苗接种资质;在双方取得疫苗接种资质的前提下,推进在美年健康旗下体检中心展开疫苗接种业务的试点,(公司将尽力保证不限于HPV 疫苗等品种的供应),美年健康将尽力保证在旗下体检中心开展智飞生物产品的推广及宣传业务,在定向筛查中,双方将推进能够匹配体检套餐的IVD 产品(包括检测试剂盒等)的紧密合作,提高IVD 产品的市场占有率;加速疫苗产品从研发到实现市场价值转换的进程,为美年健康供应符合市场需要的产品等。

    协同作用凸显,渠道拓宽助力HPV 疫苗等销售并利于实现精准营销

    1、公司与美年的合作有望实现优势互补,体现良好的协同效应:公司与美年健康同属于预防医学的范畴,公司主营疫苗产品,是疾病预防的重要手段;美年健康主要提供体检服务,在身体指标的检查,指导疾病的早期预防与干预起到重要作用。公司携手美年,产品+服务,有望推动共同在预防医学、健康领域的发展,实现良好的协同效应。

    2、公司借美年公司将拓宽销售渠道助力产品(特别是HPV 疫苗)销售和推广宣传:此次合作的一个核心举措是拟共建成人预防接种门诊(特需预防接种门诊),且推进美年健康旗下体检中心申请疫苗接种资质。在取得接种资质的前提下,推进在美年健康旗下体检中心展开疫苗接种业务的试点(公司供应HPV 疫苗等品种),美年作为中国领先的专业体检及医疗服务集团,在全国29 个省市拥有近400 家医疗及体检中心,年体检人次在千万级别,这将拓宽公司的销售渠道,同时美年的旗下体检中心将开展公司生物制品的推广和宣传,有望推动公司HPV 等疫苗产品销售。

    3、公司借助美年的平台实现精准营销和精准产品开发:体检健康大数据及流量入口是美年的重要优势所在,通过借助其优势公司可更加精准定位客户群体,首先可通过美年的体检数据初步定位群体(是否适合接种疫苗),其次由于公司主营二类苗(代理HPV 四价疫苗等),价格较高,带有消费属性,因此数据分析和客户群体导入的价值凸显,利于实现精准营销,同时通过分析市场需求,反过来可指导公司的研究开发,利于公司以市场为导向,提升研发效率和致力提供国际前沿的接种疫苗服务,提升竞争力。

    重磅四价HPV 疫苗销售值得期待

    公司代理默沙东的四价HPV 疫苗已通过首批批签发,目前已经开始接种,我国20-45 岁女性人数在2.70 亿人左右,若按市场渗透率5%、2400 元人份费用算,整个终端空间超过300 亿元,市场潜力巨大,公司凭借强大的销售能力及领先行业的渠道布局,有望使得四价HPV 疫苗迅速上量,大幅缩短导入期,此次与美年的合作也有望助力其销售。若以18 年150 万人份、15%净利润率测算,可贡献业绩增量达到5.4 亿元,有望大幅增厚业绩。

    国内疫苗领军企业,业绩有望高增长,维持“买入”评级。

    公司与美年强强联合优势互补,强大渠道销售能力领先业内对手,利于产品迅速放量,且公司不断拓展研发,自主15 价肺炎球菌结合疫苗获批临床,产品储备日益丰富。AC-Hib 三联苗及代理默沙东四价HPV 疫苗有望助推公司未来3-5 年实现持续高增长。预计公司2017-2019EPS 分别为0.29、0.77及1.13 元、对应估值分别为97、37、25 倍,维持“买入”评级。