家用电器行业2017年第46周周报:持有一线龙头白马,布局二线业绩弹性

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:范杨 日期:2017-11-29

我们判断,18年家电行业业绩稳健中有亮点,行业盈利能力将明显修复,估值和业绩匹配度较高,继续建议增持家电板块。

    持有一线龙头白马,布局二线业绩弹性,建议“增持”我们判断,2018年家电业绩稳健中有亮点,消费升级大背景+龙头定价权,提价持续进行,风险中性假设下,行业盈利能力将明显修复。18年估值和业绩匹配度较高,我们依然看好家电行业整体表现。长期来看,在消费升级趋势下,围绕品类扩张和消费的两极化构筑竞争壁垒的家电公司具备长期竞争力。两条主线选股:(1)持有确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马:青岛海尔、美的集团、老板电器、苏泊尔、飞科电器;(2)布局高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头:莱克电气、新宝股份、三花智控、华帝股份、TCL集团、海信电器。

    2017W46行情:板块跌1.68%,跑输大盘1.27pct2017W46中信家电指数下跌1.68%,表现居中信一级行业第19位,跑输沪深300指数1.27pct。其中二级子行业白电、黑电、小家电分别-1.1%、-5.9%、-2.1%。2017W46家电板块个股涨幅前三的为兆驰股份(002429.SZ)+9.50%、和晶科技(300279.SZ)+7.43%、苏泊尔(002032.SZ)+5.67%;跌幅前三的为莱克电气(603355.SH)-10.67%、日出东方(603366.SH)-10.59%、TCL集团(000100.SZ)-10.26%。

    主要原材料价格下降趋势,北上资金本周净流出2017W46铜价上涨2.2%,2017年累计上涨20.0%;铝价下降3.1%,2017年累计上涨14.5%;ABS价格上涨0.3%,2017年累计下降0.7%;冷轧板卷价格上涨0.4%,2017年累计上涨2.0%。从10月份开始主要原材料价格呈现下降趋势,行业成本压力有所缓解。2017W46美的集团北上资金净买入金额-4.6亿,周内股价涨幅-1.0%;格力电器净买入金额1.6亿,股价涨幅-0.7%;青岛海尔净买入金额-2.7亿,股价涨幅-7.8%。从11月开始,北上资金净流入速度整体放缓。17Q4截止到目前为止,美的、格力、海尔净买入金额分别为13.1亿、16.8亿、11.9亿。

    青岛海尔发行境外可交换债,美的集团解除股权质押海尔通过境外子公司在香港发行80亿港币的可交换债券,投资者收益率为1%。美的集团股东美的控股解除质押6339万股;累计质押6.4亿股,占总股本9.79%。

    风险:原材料成本持续上升挤压盈利空间,地产调控导致家电需求下降。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
恒立液压 买入 -- 研报
三一重工 买入 -- 研报
柳工 买入 -- 研报
徐工机械 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
合兴包装 买入 -- 研报
晨鸣纸业 买入 -- 研报
晨光文具 买入 -- 研报
欧派家居 买入 -- 研报
曲美家居 买入 -- 研报
顾家家居 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
恒立液压 0.93 0.67 研报
三一重工 1.26 1.10 研报
徐工机械 1.92 1.44 研报
柳工 1.87 0.78 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
晨光文具 0 0 研报
帝欧家居 0 0 研报
大亚圣象 0.33 0.23 研报
欧派家居 0 0 研报
索菲亚 1.68 0.94 研报
顾家家居 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 持有 买入
五粮液 36 持有 买入
金风科技 36 持有 买入
当升科技 35 持有 持有
先导智能 35 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
万科A 34 买入 买入
华鲁恒升 33 持有 买入
桐昆股份 33 持有 买入
洋河股份 33 持有 买入
烽火通信 32 持有 买入
中国国旅 31 持有 买入
太阳纸业 31 持有 买入
宋城演艺 31 持有 中性
山西汾酒 30 持有 买入
中信证券 29 持有 买入
扬农化工 29 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 786 99 376
化工行业 584 58 231
生物制药 564 57 249
汽车制造 518 36 230
建筑建材 514 46 179
酿酒行业 503 17 198
机械行业 485 55 278
房地产 446 33 280
酒店旅游 437 23 97
金融行业 432 27 191
食品行业 394 29 117
商业百货 379 42 121
交通运输 339 33 192
农林牧渔 339 30 122
电子器件 332 55 168
煤炭行业 290 26 138
钢铁行业 273 26 88