奋达科技动态点评:智能音箱迎风口,产业链整合值得期待

语音交互时代来临,智能音箱站上风口自亚马逊2014年推出echo以来,国内京东、阿里、小米等互联网科技巨头纷纷加入智能音箱市场争夺。根据易观千帆数据,截至2017Q1中国智能家居市场活跃用户规模已突破4600万,智能音箱作为语音交互入口,可实现天气查询、购物、家居控制等功能,是智能家居的控制核心。公司通过ODM为主OBM为辅的方式,与京东、阿里、BestBuy等公司在智能音箱领域展开合作,迅速打开市场,仅天猫精灵双十一订单就超百万台,预计明年智能音箱将成为公司电声业务成长的最大驱动力。

    收购富诚达切入苹果供应链,协同效应将逐步体现公司2016年收购苹果金属结构件供应商富诚达,富诚达主要为苹果供应支架、卡托、灯盖等内部结构件,而子公司欧朋达则主要为索尼、VIVO等客户供应后盖、中框等金属外观件。两者在客户和产品结构方面均形成良好互补,有望实现CNC机台和客户资源共享,市场份额和产品品类进一步提升。同时,欧朋达和富诚达深度整合后,CNC加工能力大幅提升,未来有望拓展业务半径,延伸至智能家居、汽车电子等领域,为公司打开新的成长空间。

    传统健康电器业务成长稳健公司主要以ODM模式供应全球知名美容美发电器品牌HOT,sally beauty等,上半年营收同比增长9.59%,成长稳健。在消费升级的趋势下,高端美发电器市场空间广阔,年均复合增速在10%以上。公司定位高端,核心客户资源稳定,预计未来两年仍将保持稳健增长。

    盈利预测和投资评级:给予增持评级我们看好公司在智能音箱领域的布局,期待富诚达与欧朋达深度整合后的进阶表现,预计公司17-19年净利润5.27亿、8.14亿、10.60亿元,对应每股EPS 0.36、0.55、0.72元,对应PE 为33、21、16倍,给予增持评级。