维生素A行业跟踪报告:安迪苏发布VA减产公告,BASF装置不可抗力持续发酵

安迪苏发布维生素A产品减产公告

    11月22日晚,安迪苏发布公告称,公司法国工厂生产维生素A产品的原材料购自全球主流化工企业。由于其中某大型化工企业宣告相关产品不可抗力声明,安迪苏法国工厂将要被迫显著降低维生素A产品的产量。在此期间,该工厂将维持运转,以便于一旦原材料到位,即可尽快恢复正常的产量水平。目前预计恢复时间为2018年4月。安迪苏的公告,一定程度上印证了巴斯夫装置不可抗力对VA行业造成了比较深远的影响。

    巴斯夫装置不可抗力,VA价格持续上涨

    近期,受巴斯夫德国维生素中间体工厂10月31日火灾事故影响,巴斯夫维生素中间体供应中断;目前巴斯夫尚处于停产状态并发表声明称需要较长时间修复中间体装置(来源:巴斯夫官网:http://t.cn/RjDAaam)。由于巴斯夫的VA产能占比约为20%,并且拥有VA重要原料--柠檬醛显著占比的市场份额,所以巴斯夫此次不可抗力事件,从VA及其原料端深远地影响了行业格局。目前欧洲市场VA价格已涨至160-200欧元/千克,国内VA(50万IU/g)价格已涨至670元/千克,相比于10月底的530元/千克上涨了26%。

    VA行业集中度高VA生产壁垒较高,前期投入较大,厂商通常具备工艺成熟、规模效应明显等特点,行业整体集中度高。目前全球产能约为3万吨,需求2.5万吨左右,全球产能主要集中在巴斯夫、帝斯曼、新和成、安迪苏、浙江医药和金达威这六家企业。

    VA主要应用于饲料添加剂,需求刚性,价格敏感性低

    VA有提高动物繁殖力、促进生长、增加免疫力等作用,可用作饲料添加剂。VA下游80%用于饲料添加剂,需求刚性。全国范围内的拆迁禁养、提高审核标准及鼓励规模化绿色养殖,将导致“小散”养殖退出市场,规模化成为市场主流,推动养殖业良性发展,并带动饲料行业的结构性改革,从而拉动VA需求向好。VA在饲料添加剂中,VA单位添加量较小,成本占比小,价格敏感性较低。